3月10日，九方财富控股有限公司（下称“九方财富”或“九方财富控股”，HK:09636）在港交所上市。本次上市，九方财富的发行价为17.00港元/股，发行5961.85万股股份，募资总额约为10.14亿港元，募资净额约为9.06亿港元。

上市首日，九方财富的开盘价为17.02港元/股，略高于发行价，相对涨幅为0.12%。随后不久，九方财富的股价便由涨转跌，暂报16.78港元/股，跌幅为1.29%。按此计算，九方财富的总市值约为78.16亿港元。

据招股书介绍，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购总金额4400万美元（约3.454亿港元）可购买的相关数目的发售股份。据了解，九方财富的基石投资者包括新华资产管理（香港）有限公司、Garland Glory Holdings Limited（中国飞鹤的控股股东）等。

九方财富在招股书中称，该公司是一家在线投资决策解决方案提供商，提供在线投资者内容服务，包括在线高端投教服务及在线财商教育服务以及金融信息软件服务，帮助个人投资者更好地了解金融市场及制定投资计划或决策。

2019年、2020年、2021年和2022年前10个月，九方财富的收入分别约为2.74亿元、7.09亿元、11.49亿元和15.46亿元，净利润分别为-5784.0万元，8668.2万元、2.32亿元和3.48亿元。

不难看出，九方财富的营收整体保持增长态势，但业绩增速已经有所放缓，尤其是2022年。招股书显示，九方财富2022年前10个月的营收为15.46亿元，同比增长43.5%。而在2019年至2021年，九方财富的复合增长率则高达104.72%。

按收入结构来看，九方财富的收入主要由在线高端投教服务、在线财商教育服务和金融信息软件服务三个板块构成。其中，在线高端投教服务业务的收入占比最高，在报告期内对应的比重分别为100.0%、100.0%、79.2%和61.7%。

招股书显示，九方财富于2021年推出了在线财商教育服务和金融信息软件服务。2021年和2022年前10个月，九方财富的金融信息软件服务收入分别为2.88亿元、5.89亿元，占总收入的比例分别为15.7%和38.2%。

特别说明的是，九方财富的在线高端投教服务付费用户数量开始下滑。招股书显示，九方财富的在线高端投教服务付费用户在2022年前10个月为30698人，而2021年前10个月则为31564人，相对减少866人。

另外，九方财富的退款率和退款金额也在飙升。2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年10月31日止10个月，九方财富的退款率分别为9.8%、12.5%、16.1%、16.1%及25.2%。

2019年、2020年和2021年度，九方财富的退款金额分别约为4500万元、1.46亿元和3.83亿元。而2022年前10个月，九方财富的退款金额则约为5.09亿元，2021年同期约为2.84亿元，同比增加79.24%。

九方财富在招股书中解释称，在市场低迷期间，尤其是当个人投资者遭受损失时，他们倾向于将投资结果归因于该公司产品的质量，或自然会避免进一步投资或相关活动（包括使用该公司的产品），这将导致其客户提出的退款请求数量增加。

据招股书披露，2019年、2020年和2021年以及2022年前10个月，九方财富因“产品/服务未能令人满意”产生的退款金额分别约为2320万元、7500万元、1.84亿元和2.23亿元，占比远超其他类型。

本次上市前，陈文彬、严明和陈宁枫为九方财富的股东，三人作为一致行动人合计持股约73.85%。其中，陈文彬为九方财富董事会主席（即董事长）兼非执行董事，严明、陈宁枫均为非执行董事，才子为执行董事兼首席执行官（CEO）。

IPO前，陈文彬通过Coreworth持股24.62%，通过Embrace Investments持股10.00%；严明通过Harmony Creek持股20.76%，陈宁枫通过Rich Horizon持股18.47%。同时，Chang Qing Investment持股9.14%，Sino June Investment Limited持股4.67%。

另据招股书介绍，陈文彬也是银科控股董事长、首席执行官兼董事及 Yinke Holdings董事；四名于该集团及银科控股╱Yinke Holdings担任重叠职位的董事均为非执行董事，并不参与该集团的日常运营。

据贝多财经了解，九方财富的经营主体包括上海富动文化传媒有限公司、上海九方云等，主要产品包括九方智投、赢马学堂、九方擒龙等，分别提供在线高端投教服务、在线财商教育服务以及在线金融信息软件服务等。

根据天眼查信息，上海九方云的前称为上海新汇通投资顾问有限公司，成立1996年8月，法定代表人为才子，全资股东为上海富动文化传媒有限公司。特别说明的是，上海九方云曾与其原股东对簿公堂。

其中，福建华伦集团有限公司曾是上海九方云（即上海新汇通投资顾问有限公司）的股东。2018年7月、2019年11月，厦门市思明区人民法院曾分别对福建华伦集团有限公司持有的上海九方云0.5%、10%股权进行拍卖处理，评估价分别为7.47万元、31.40万元。