撰稿|芋圆
来源|贝多财经
中原银行（HK:01216）作为河南省唯一省级法人银行，一直被业内许以"金融豫军"领军者的期许。而在数字化浪潮与传统金融变革的交汇点上，这家资产规模突破1.3万亿的省级城商行，却更多面对的是转型深水区的多重考验。
近些年来，中原银行屡屡利空缠身。2024年，该行在经历了2023年的董事会“大换血”后，交出了一份合格线之上的成绩单，只是细看其在盈利能力、资产质量等方面的表现，能够发现，在利润增长的表面下，中原银行的潜在风险依然难有起色，甚至有加剧趋势。
而在业绩公告之外，中原银行股权亏损转让仍然遇冷的窘境同样引发关注，股权流动是市场对企业最直接的信心表达，内外交困下的中原银行又该何去何从？
一、利润增长难掩营收疲态，繁华背后暗藏空心隐忧
2025年3月28日，中原银行发布2024年业绩公告。从公告中看得出，中原银行在2024年有不少亮眼表现，资产规模持续稳步提升，存贷款额度不断扩大，并且在普惠金融方面主动服务与融入新发展格局，大力增加贷款投放力度。
截至2024年末，中原银行资产规模累计1.37万亿元，较2023年末增长1.4%；发放贷款净额6978.45亿元，较2023年末增长1.2%；吸收存款9118.00亿元，较2023年末增加6.00%。
截自中原银行2024年业绩公告
在战略层面，中原银行和国家及全省重大战略同频共振，与地方经济发展同向而行，积极支持“五篇大文章”“两新”“两重”“三个一批”等重点领域，大力推进绿色金融、养老金融高质量发展，打造政策性科技金融“中原模式”。
在支持“黄河流域生态保护和高质量发展”战略以及南水北调后续工程高质量发展方面，发放贷款余额3353亿元，为“十大战略”新增信贷投放1436亿元；对于普惠小微贷款余额更是突破900亿元。
更难能可贵的是，在整体利率下行的环境下，中原银行努力实现了净利润的逆风翻盘。2024年，中原银行实现净利润34.70亿元，同比上涨8.20%，实现归母净利润34.46亿元，同比上涨7.00%。
只是中原银行利润背后的营业收入和税前利润的双双下滑反映出该行此次的净利润上涨不仅仅其自身的盈利能力提升的功劳。2024年，中原银行实现营业收入259.55亿元，同比减少0.9%；实现税前利润27.51亿元，同比减少7.00%。
截自中原银行2024年业绩公告
在中原银行净利润逆转背后，隐藏税收政策托举的影子。2024年，中原银行的本期所得税为2.81亿元，较2023年末减少45.6%；递延所得税为10.67亿元，同比增加38.1%，让最终的所得税费用为-7.19亿元，同比减少4.70亿元，下降188.60%。
纵观中原银行近几年的盈利表现会发现，此次并非中原银行首次从税收政策中获益，在该行近几年的利润变动中总是能看到税收的影响痕迹。
2021年，中原银行实现税前利润45.98亿元，同比上涨3.4%；但净利润36.33亿元，同比涨幅提升至8.3%；递延所得税8.68亿元，让最终的所得税费用总额减少11.8%，释放不小的利润空间。
2022年，中原银行实现税前利润43.08亿元，同比减少6.3%；实现净利润38.25亿元，同比上涨5.3%；其中，当期所得税1.26亿元，同比减少93.1%，让最终所得税费用减少50.00%，助力了净利润的逆势上涨。
到2023年，中原银行税前利润为29.57亿元，同比减少31.4%；而净利润为32.06亿元，同比降幅收窄至16.2%；递延所得税7.72亿元，同比增加338.26%；影响最终所得税费用减少151.64%，勉力缩小了净利润降幅。
从中原银行历年的盈利状况可以看出该行的税务筹划对免税政策存在不同程度的依赖，而其盈利能力却似乎在逐渐走下坡路。对中原银行而言，提升自身的盈利能力才是长久发展的根本大计，但该行目前面临的盈利状况却困难重重。
2024年，在中原银行的营收业务中，主营业务利息净收入215.43亿元，同比减少3.2%；手续费及佣金收入和投资证券所得收益净额皆有所增长，手续费及佣金净收入14.18亿元，同比增长7.6%；投资证券所得收益净额25.04亿元，同比上涨32.3%。
但在中原银行目前所持有的债券投资组合中无评级债券数量较大，截至2024年末，中原银行的债券投资组合中，无评级债券尚有111.85亿元，这增加了该行金融投资在未来收益的不确定性。
此外，在中原银行的资产分配中却存在一定的期限错配带来的短期流动性压力。在该行2024年的资产负债的重定价日期和剩余到期日分析中，3个月内负债均大于资产，表明中原银行在短期存在资金缺口，资金来源与运用在期限上存在不匹配的问题。
截至2024年末，从资产负债的重定价日期来看，中原银行3个月以内总资产4927.20亿元，总负债5550.17亿元，资产负债缺口为-622.96亿元；从资产与负债的剩余到期日来看，3个月以内总负债5758.10亿元，总资产为2499.76亿元，净头寸为-3258.34亿元。
对比2023年数据，中原银行的这种期限错配正在出现扩大倾向。从资产负债的重定价日期分布看，截至2023年末，该行3个月内资产负债缺口为223.31亿元，到2024年末，资产负债缺口不仅由正转负且绝对值大幅增加。
截自中原银行2024年业绩公告
从剩余到期日分析，中原银行2024年末1个月净头寸为-500.49亿元，较2023年末减少41.29%，1个月至3个月的净头寸为-564.77亿元，较2023年末减少33.43%，并且两年均为负值，显示该行短期负债大于资产的情况在恶化，短期资金缺口扩大。
期限错配扩大，会使银行流动性风险上升，短期资金周转压力增大，同时，利率风险敞口扩大，让利率波动时对净利息收入和资产负债价值的影响更为显著，这会在一定程度上侵蚀银行利润，影响银行财务的稳定性。
对此，中原银行近几年通过发行超千亿额度的同业存单来缓冲风险，2023年，中原银行发行同业存单2400亿元，2024年，该行发行同业存单2200亿元，2025年，申请发行同业存单额度为2139亿元，但从2023年的结果来看，这种方式的效果并不理想。
二、不良集中，万亿资产暗藏行业裂隙
资产质量方面，中原银行的不良贷款率虽然出现优化倾向，但整体的下行压力依然较大。
截至2024年末，中原银行的不良贷款率为2.02%，较2023年末减少0.02个百分点，但整体依然居于高位，远高于同期行业平均水平1.50%；同时，在资产减值损失中，计提贷款的减值损失38.40亿元，较2023年末增加8.01%。
在贷款的五级分类中，中原银行正常类贷款的占比低于同业平均，而关注类贷款的占比则高于同业平均，次级类贷款相比2023年上涨趋势明显。
截至2024年末，中原银行的正常类贷款余额6769.94亿元，占比94.76%，低于同期行业平均值96.27%；关注类贷款余额230.03亿元，占比3.22%，高于同期行业平均值2.22%；次级类贷款余额33.48亿元，占比0.47%，较2023年末增加7.85%。
中原银行不良贷款的风险主要集中于企业短期贷款和个人消费贷款、个人经营性贷款。而在企业贷款中，该行贷款同时表现出行业集中和客户集中。
截至2024年末，中原银行的公司短期贷款总额1663.90亿元，较2023年末增长12.86%，占贷款总额23.3%，其中，不良贷款余额40.85亿元，较2023年末增加12.00亿元，增幅41.59%；不良贷款率由2023年末的1.96%升至2.45%。
在个人贷款中，截至2024年末，中原银行的个人消费贷款余额514.11亿元，较2023年末增加12.98亿元，增幅2.59%，其中，不良贷款余额16.67亿元，较2023年末增加1.85亿元，增速12.45%；不良贷款率由2023年末的2.96%升至3.24%。
个人经营性贷款余额699.37亿元，较2023年末增加7.76亿元，增幅1.12%，其中，不良贷款余额34.04亿元，较2023年末增加0.28亿元，增幅0.82%，不良贷款率虽然较2023年减少0.01个百分点，但仍有4.87%。
截自中原银行2024年业绩公告
在企业贷款中，中原银行有76.24%的企业贷款集中于制造业、租赁和商务服务业、批发和零售业、房地产业、建筑业，其中，租赁和商务服务业以及房地产业集中了43.06%的企业贷款，极大的限制了该行对实体经济的支持力度。
而在这五大行业中，有三个行业的不良贷款率超过3%，分别是制造业，其不良贷款余额16.11亿元，不良贷款率3.18%；批发和零售业，不良贷款余额3.53%，不良贷款余额15.21亿元；房地产业，不良贷款余额12.45亿元，不良贷款率4.42%。
此外，截至2024年末，中原银行十大单一借款人的贷款余额358.15亿元，占资本净额37.6%，处于高位，借款最多的客户贷款余额73.35亿元，占资本净额7.7%，已接近10%的监管红线，在关联客户方面，中原银行的风险暴露问题同样显著。
截至2024年末，中原银行的单个关联法人或非法人组织所在集团客户的合计授信余额占该行资本净额最高为9.5%，同样接近15%的监管红线；对全部关联方的授信余额占该行资本净额的25.02%，风险集中度处于较高水平。
对于不良风险的堆积，中原银行在2024年加大了不良资产出清力度，截至2024年末，中原银行核销及转让不良资产41.96亿元，在2025年，仍在加大出清不良资产，截至2025年4月24日，中原银行在阿里资产交易平台挂牌转让中的债权本金合计共有4.07亿元。
不良资产处置毕竟是事后补救，无论如何都难免亏损，而中原银行更应该关注的是其贷款的管理问题，该行不良风险的高水平和高集中都反映了其在风险管理体系方面存在较大漏洞，这也让中原银行在2024年收到不少大额罚单。
在中原银行2024年受到的31张来自国家金融监督管理总局的罚单中，4张百万元左右的罚单有3张与贷款管理问题有关。
2024年1月3日，中原银行因项目贷款资本金审查不到位;虚增存贷款;贴现资金转存保证金，用于签发银行承兑汇票;未将关联企业纳入集团客户统一授信管理;以受让不良资产为条件办理信贷业务等原因而被国家金融监督管理总局罚款360万元。
截自国家金融监督管理总局官网
1月4日，中原银行因员工职务侵占该行信贷资金和骗取他人钱款；贷后管理流于形式；员工异常交易监测排查处置不到位而被国家金融监督管理总局罚款150万元。
5月27日，中原银行因企业类型划分不准确；违规发放虚假二手房按揭贷款；贷后管理不尽职导致信贷资金被挪用；贷后检查不到位而被国家金融监督管理总局罚款110万元。
此外2024年4月19日，时任中原银行许昌分行个贷中心客户经理郑佳楠还因对员工职务侵占该行信贷资金和骗取他人钱款；贷后管理流于形式；员工异常交易监测排查处置不到位的违法违规行为负有责任而被终身禁止从事银行业工作。
进入2025年，中原银行的贷款管理再次出现问题受到大额罚单，2025年2月8日，中原银行因个人贷款违规流向房地产市场；个人贷款用于偿还其他网络贷款；贷款实际用途与合同约定不符而被国家金融监督管理总局罚款90万元。
无论是资产分配问题还是资产质量承压问题都反应出中原银行在战略决策方面的灵活性不足，但该行一直以来突出的内控管理问题也决定了其经营战略的不足很难在短期内有较大改观。
三、罚单漩涡暴露治理黑洞 高管震荡折射内控困局
2025年4月17日，中原银行发布关于监事会主席张克的辞任公告，距离其任职仅仅过去6个月，并且这已经是两年来该行第二位辞任的监事会主席了，上一任监事会主席游翔也仅仅任职10个月。
此前，2023年1月3日，中原银行原副监事长贾继红提出辞呈，2月1日，中央纪委监委发布公告，通报中原银行原副监事长贾继红接受纪律审查和监察调查。这也不是中原银行首次出现董监高被查。
中原银行之前连续两任董事长窦荣兴、徐诺金已分别于2022年6月和2024年7月被“双开”，原副董事长魏杰也于2022年6月被中央纪委监委发布公告，通报接受纪律审查和监察调查。
2024年2月26日，时任原鹤壁银行董事会秘书康华栋因对对中原银行鹤壁分行（原鹤壁银行）内控管理不到位的违法违规行为负有责任而被终身禁止从事银行业工作。
截自国家金融监督管理总局官网
虽然不断有董监高落马，但其实中原银行的薪酬水平并不低。
即便在盈利艰难的2023年薪酬在100万元至200万元之间的高管也有8人，200万元以上的高管就有2人，到2024年，中原银行就没有了薪酬在100万元以下的高管，五位最高酬金人士酬金合计1131.2万元，人均超过200万元。
只是，中原银行年报始终未公布董事长郭浩和监事会主席张克的薪酬情况，对此，在2023年年报和2024年年报中均解释尚待相关主管部门最终核定，但在2024年年报的2023年薪酬情况中，依然未公布两位的薪酬数额。
中原银行的董事会在2023年11月后，几乎全员换将，但并没有为该行2024年的业绩带来明显改观，2025年，副行长周丽涛，行长助理刘清奋、姚红波已面临7年轮岗期限在即，中原银行或将迎来又一波高管“换任潮”，但对新一任高管来说要挽回中原银行的市场信心并非易事。
2024年，中原银行吸收合并了洛阳银行、平顶山银行及焦作中旅银行，随着合并完成，三家银行的部分股权也被挂牌拍卖，现在买卖中的三家银行股权折合成中原银行股权外加原本被拍卖的中原银行股权合计16.32亿股，占2024年末总股本的44.65%。
但其中多数在二拍流派后已变为变卖，少数进入三拍，截至目前，多数报名人数为0。而在中原银行业绩公告发布当日，该行港股价格以0.325港元/股开盘，0.32港元/股收盘，换手率为0%。
站在郑州金融岛观景平台俯瞰，中原银行总部大厦与林立的数据中心构成奇妙的时代拼图。这家承载中原崛起金融使命的机构，该如何在科技革命的浪潮中修炼穿越周期的战略定力，实现自身价值的重生，还需要后来人的不断探索。
