近日，九方财富（HK:09636）发布公告，称该公司拟全球发售5961.85万股股份，并于2023年2月28日至3月3日招股，发售价为16.98港元/股至18.78港元/股，预计将于2023年3月10日于港交所主板上市。
本次上市，九方财富引入了多名基石投资者。据招股书介绍，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购总金额4400万美元（约3.454亿港元）可购买的相关数目的发售股份。
基于发售价每股发售股份17.88港元（即招股章程所载指示性发售价范围的中位数），基石投资者将予认购的股份总数将为1931.6万股。其中，基石投资者包括新华资产管理(香港)有限公司、Garland Glory Holdings Limited（中国飞鹤的控股股东）等。
招股书显示，九方财富控股是一家在线投资决策解决方案提供商，提供在线投资者内容服务，包括在线高端投教服务及在线财商教育服务以及金融信息软件服务，帮助个人投资者更好地了解金融市场及制定投资计划或决策。
贝多财经了解到，九方财富的营收整体保持增长态势，但增长速率已经明显放缓，尤其是在2022年前10个月，营收增长率下降至43.5%，相较于2019年至2021年的复合增长率104.72%减少约60个百分点。
2019年、2020年、2021年和2022年前10个月，九方财富的收入分别约为2.74亿元、7.09亿元、11.49亿元和15.46亿元，净利润分别为-5784.0万元，8668.2万元、2.32亿元和3.48亿元。
招股书显示，九方财富的收入主要由在线高端投教服务、在线财商教育服务和金融信息软件服务三个板块构成。其中，在线高端投教服务业务的收入占比最高，在报告期内对应的比重分别为100.0%、100.0%、79.2%和61.7%。
而自2021年起，九方财富则推出了在线财商教育服务和金融信息软件服务。2021年和2022年前10个月，九方财富的金融信息软件服务收入分别为2.88亿元、5.89亿元，占总收入的比例分别为15.7%和38.2%。
而若剔除在线财商教育服务和金融信息软件服务收入，则九方财富的业绩增速则已经大幅放缓。2019年至2021年，九方财富的在线高端投教服务收入对应的复合年增长率为104.72%，而2022年前10月则同比增长6.72%，增速大幅放缓。
值得一提的是，九方财富的在线高端投教服务付费用户已经开始减少。招股书显示，九方财富的在线高端投教服务付费用户在2022年前10个月为30698人，而2021年前10个月则为31564人，相对减少866人。
与此同时，九方财富的退款率和退款金额也在飙升。
2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年10月31日止10个月，九方财富的退款率分别为9.8%、12.5%、16.1%、16.1%及25.2%。九方财富在招股书中称，由于金融市场的波动，其截至2022年10月31日止十个月的退款率较2021年同期有所上升。
2019年、2020年和2021年度，九方财富的退款金额分别约为4500万元、1.46亿元和3.83亿元。而2022年前10个月，九方财富的退款金额则约为5.09亿元，2021年同期约为2.84亿元，同比增加79.24%。
九方财富在招股书中称，在市场低迷期间，尤其是当个人投资者遭受损失时，他们倾向于将投资结果归因于该公司产品的质量，或自然会避免进一步投资或相关活动（包括使用该公司的产品），这将导致其客户提出的退款请求数量增加。
与之对应的是，2019年、2020年和2021年以及2022年前10个月，九方财富因“产品/服务未能令人满意”产生的退款金额分别约为2320万元、7500万元、1.84亿元和2.23亿元，占比远超其他类型。
IPO前，陈文彬、严明和陈宁枫为九方财富的股东，三人作为一致行动人合计持股约73.85%。其中，陈文彬为九方财富董事会主席（即董事长）兼非执行董事，严明、陈宁枫均为非执行董事，才子为执行董事兼首席执行官（CEO）。
另据介绍，陈文彬也是银科控股董事长、首席执行官兼董事及 Yinke Holdings董事；四名于该集团及银科控股╱Yinke Holdings担任重叠职位的董事均为非执行董事，并不参与该集团的日常运营。
据了解，银科控股曾在纳斯达克上市（股份代号：YIN），IPO发行价为13.5美元/ADS，后于2020年11月18日退市（私有化价格为7.3美元/ ADS），由九方财富的控股股东陈文彬、严明及陈宁枫最终控制，于最后实际可行日期分别持有35.13%、23.06%及20.52%。
而在九方财富本次上市前的股权架构中，陈文彬通过Coreworth持股24.62%，通过Embrace Investments持股10.00%；严明通过Harmony Creek持股20.76%，陈宁枫通过Rich Horizon持股18.47%。
同时，Chang Qing Investment持股9.14%，为由独立第三方Lee Cheuk Ho拥有；Sino June Investment Limited持股4.67%，Solomon Investment Limited持股2.77%，Orchid Asia持股2.49%，Fusion Capital持股0.08%。
