3月25日，佳兆业集团控股有限公司（HK:01638，下称“佳兆业集团”）发布2020年度业绩报告。财报显示，2020年佳兆业集团营业收入557.7亿元，同比增长16.1%；毛利润为159.1亿元，同比增长15%。

根据财报，佳兆业集团2020年度录得净利润52.8亿元，同比增长26.8%；归母净利润为54.5亿元，同比增长18.6%。同时，佳兆业集团资产不断增厚，总资产增长14.4%，达到3099亿。核心指标保持双位数的增幅，经营业绩实现高质量增长。

相比2019年末，佳兆业集团的净负债率由144%降至98%；现金短债比由1.1倍提升至1.56倍；剔除预收账款的资产负债率下降至70.3%。财务表现总体维持在健康水平，财务结构持续优化，流动性显著增强。

虽然报告期内行业景气度承压，但佳兆业集团不惧挑战，坚定地产主业，充分依托城市更新领先优势及多元扩储综合实力，各项经营数据稳健增长，财务指标持续优化，表现出了极高的韧性和潜能。

加速转化，释放良好预期

销售方面，2020年佳兆业集团合约销售金额约1069亿元，同比增长21%，再创历史新高；销售面积620万平方米，同比增长33%。根据克而瑞数据统计，2020年佳兆业集团的销售额排名持续上升，位居全国第24位。

其中，粤港澳大湾区市场表现突出，销售金额占比达58%，结转收入占比达71%。近三年来，佳兆业集团的销售年复合增长率达24%，发展后劲十足。

2020年，佳兆业集团新拓城市更新项目54个，主要集中在深圳、广州、东莞等大湾区核心城市；新拓项目数量约为2019年的三倍，城市更新规模增长明显。此外，该集团城市更新模式的全国复制加速推进，贵州、湖北等地实现首个项目落地，城市更新版图不断扩大。

城市更新项目储备方面，佳兆业集团拥有项目201个，占地面积超5000万平方米，绝大部分位于大湾区，其中深圳、广州两地货值占比高达86%。佳兆业集团城市更新规模保持行业领先，项目含金量高、利润可观。

近年来，佳兆业集团城市更新项目转化速度明显提升，贡献土储价值巨大。2020年集团转化9个项目，可售面积近180万平方米，转化面积同比大幅增长152%；转化项目位于香港、深圳及广州，对应可售货值约640亿元。

佳兆业集团表示，预计未来1至2年，该集团城市更新转化可售面积约420万平方米，总货值可达2000亿元。其中，2021年上半年可转化城市更新项目超100万平方米，总货值约660亿元。

利润结转，助推高质增长

当前，房地产市场增量开发的利润水平，有出现回落的趋势，房企的毛利润开始向社会资本平均回报水平回归。相比竞争激烈的招拍挂拿地方式，佳兆业集团通过城市更新能以较低的地价获取土地储备，从而保证更高的利润率。

以深圳为例，2020年深圳住宅用地土拍市场平均地价统计显示，南山区平均地价为62975元/平方米，为全市最高；全市土地价格洼地在坪山区，成交均价为16398元/平方米。而佳兆业集团深圳城市更新新增项目土地成本，仅为13940元/平方米。

作为城市更新龙头企业，佳兆业集团的城市更新红利正在稳步释放，在2020年的合约销售中，城市更新项目销售额占整体销售的三分之一，成为集团销售贡献的重要来源。随着这些转化项目进入利润结转通道，佳兆业集团的盈利水平也将得到稳步提升。

促进房地产行业平稳健康发展的长效机制不断出台，土地供应“两集中”政策结合“三道红线”及房贷集中管理两项融资政策，共同构成了房地产供给侧改革的闭环，改变行业过去加杠杆扩张的竞争格局，行业转向更加有序的良性竞争。

佳兆业集团锚定城市更新赛道，能够更加从容地面对市场竞争，走稳每一步成长道路。城市更新转化土储有效降低了其对招拍挂市场的依赖度程度，受集中供地政策影响相对更小；更低的土地成本也有助于公司降低负债水平，以尽快调节各项财务数据达标“三道红线”。

城市更新赛道的绝对优势，不只简单地为佳兆业集团带来业绩提升，还是公司为资本市场评估公司企业信用和综合实力提供的重要依据。展望未来，佳兆业集团将聚焦利润、聚焦大湾区、聚焦城市更新、聚焦降负债，打造穿越周期的“百年老店”。