撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业&贝多财经

9月25日，惠理光通讯主动型ETF（股份代号2811）正式登陆港交所，标志着亚洲首只聚焦光通信赛道的主动型ETF正式落地。

作为惠理基金旗下首只主题型ETF、亦是首只主动型ETF产品，该基金以每股15港元的首发价向公众发售，每手100股、一手入场费仅1500港元，管理费每年0.99%、全年经常性开支比率上限1.50%。

以低门槛、低费率为普通投资者打开了一键布局全球光通信产业链的便捷通道。在AI算力扩张与数据传输需求井喷的背景下，这只新品的登场，既填补了亚洲市场光通信赛道主动ETF的空白。

也折射出香港资管机构围绕AI细分赛道的产品创新正驶入快车道。随着内地与香港ETF互联互通持续扩容，这类聚焦前沿科技的主题型产品，正成为两地投资者共享产业红利的重要载体。

一、光通信主动ETF落地，主动管理+低门槛一键布局

惠理光通讯主动型ETF（Value Partners Optical Communication Active ETF）由惠理基金管理香港有限公司管理，招商永隆信托有限公司担任托管人，Flow Traders Hong Kong Limited出任庄家，毕马威会计师事务所担任审计师。

天眼查显示，惠理集团成立于1999年，是亚洲领先的独立资产管理公司之一。

旗下惠理基金此次推出这只产品，不仅是其首只主题型ETF、更是首只主动型ETF，亦成为全亚洲首只专注于光通信板块的ETF，填补了该细分赛道的产品空白。

基金以美元为基础货币、以港币为交易货币，每手100股、首发价每股15港元、一手入场费仅1500港元，管理费每年0.99%、全年经常性开支比率上限1.50%，并入选香港新资本投资者入境计划（CIES）合资格集体投资计划，为高净值人群提供了合规的配置通道。

投资者可通过富途、华泰、华盛、盈立、信诚等多间指定券商进行认购；上市柜台每15秒更新一次接近实时的指示性资产净值（iNAV），由Solactive AG等第三方计算，交易透明度突出。

首次发售期为9月18日至23日，惠理披露开放认购数日累计认购金额已突破5100万元，反映投资者对AI基础设施及光通信长线机遇的关注持续升温。

参与经销商阵容亦颇为齐整，海通国际、广发证券（香港）、招商证券（香港）等七家机构担任参与券商，为基金一级市场的创设与赎回提供流动性支撑。

与被动跟踪指数的产品不同，该ETF采用主动管理策略、不追踪任何指数或基准，至少70%资产净值投向收入或经营溢利至少50%来自光通讯相关产品及服务（光学元件、光模块、收发器、光纤光缆及传输设备）的上市公司，最多30%投向具重大关连的成长型企业。

组合约七成配置核心龙头作“压舱石”、约三成布局高弹性标的，地域上美股占超40%、A股及港股各约25%并视情况配置韩台。

二、AI算力扩张催生“光”需求，从芯片竞赛到传输竞赛

传统铜连接因传输距离短、功耗高、速率上限低等局限，已难以满足AI数据中心需求，光通信由此成为不可或缺的核心基建。

从800G加速放量到1.6T规模商用，从硅光渗透率提升到共封装光学（CPO）、近封装光学（NPO）路线竞速，技术迭代之快，正是主动管理价值凸显的土壤。

在数据中心内部，从机柜内短距互连到跨机房长距传输，光模块的用量正随集群规模呈指数级攀升。

需求侧的爆发为赛道提供了坚实支撑：北美云端服务商AI资本开支今年预计超7000亿美元、明年有望突破1万亿美元；全球光模块市场预计从今年超600亿美元成长至明年超1000亿美元。

到2028年高端光模块需求量有望突破2亿只、年复合增长率预计达38%。过去一年多，光模块板块走出结构性牛市，龙头个股区间涨幅一度超过数十倍，但也伴随剧烈波动。

普通投资者“暴涨不敢追、暴跌不敢抄”的两难，恰恰凸显了一篮子配置工具的价值。

基金以光模块与光芯片为主，辅以光纤材料及光网络设备，并适度配置硅光、共封装光学（CPO）等下一代前沿技术，在分散单一公司集中度风险的同时，动态捕捉产业升级红利。

对既看好光通信、又苦于选股困难的投资者而言，这只主动ETF提供了兼顾龙头确定性与成长弹性的解决方案。

惠理光通讯主动型ETF的落地，只是惠理围绕AI细分赛道主动ETF产品矩阵的起点。据透露，惠理今年还计划继续发行两只聚焦AI细分领域的主动型ETF，分别瞄准PCB（印制电路板）及LLM大模型两大方向。

接连落地折射出香港ETF市场正迎来一轮赛道型主动ETF的创新浪潮。在2026年施政报告提出“扩大ETF互联互通合资格产品范围”的背景下，主题型、主动型产品有望获得更广阔的制度空间。

与此同时，惠理亦在积极研究个股杠杆及反向（L&I）产品，预计年底前或有相关动作，进一步丰富投资者的配置工具箱。

从更宏观的视角看，香港正加速建设成为亚洲资产管理和ETF枢纽，主动型ETF凭借灵活配置、阿尔法挖掘的能力，日益成为机构与零售投资者参与结构性行情的利器。

惠理光通讯主动型ETF的上市，既为看好AI“光”时代的投资者提供了一键布局全球产业链的便捷入口，也以低门槛、高透明、专业主动管理，降低了普通投资者分享科技红利的参与难度。

当然，投资涉及风险，产品价格可升可跌、过往表现并不预示未来，投资者宜结合自身风险承受能力审慎决策，通过正规渠道了解产品说明书及风险因素后再行参与。

在AI浪潮奔涌向前的当下，这只亚洲首只光通信主动ETF，正成为连接普通投资者与全球“光”时代红利的一座新桥梁。