1月12日，小雨伞保险经纪公司（下称“小雨伞”）母公司手回科技有限公司（下称“手回科技”）递交招股书，计划在港交所主板上市，中金公司和华泰国际为其联席保荐人。

整体而言，手回科技的平台用户注册数量连年增长，盈利能力也持续向好，但其目前业务较为单一，且旗下核心平台小雨伞曾多次被被处罚，还经历“夺权”内斗、管理层“地震”等，无疑将对其发展的稳定性产生一定影响。

2023年，国内保险中介企业服务商的“上市潮”有所回暖，致保科技、创世纪保险代理正为IPO摩拳擦掌。在光耀的带领下，手回科技能否顺利登陆港交所？

一、前三季度收入13.36亿，高度依赖保险交易业务

招股书介绍，手回科技成立于2015年，定位在线人身险中介服务提供商，致力于通过以保险客户为中心的数字化人身险交易及服务平台，为保险客户提供定制保险服务解决方案。

手回科技在招股书介绍，其销售的产品以长期人身险产品为主，且其定制化产品只在公司的平台上独家销售。截至2023年9月30日的九个月内，该公司定制产品的首年保费总额占销售的全部保险产品首年保费的57.8%。

手回科技的人身险数字化交易及服务解决方案通过小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台应用于不同销售场景中的保险交易及服务。其中，小雨伞平台提供在线直接销售解决方案, 直接销售保险产品。

2021年和2022年度，手回科技的收入分别为15.48亿元和8.06亿元，其中2022年总收入同比减少47.9%，主要是其产品供应、营销策略及佣金率受原银保监会于2021年10月发布相关通知影响。

2023年前三季度，手回科技的营收为13.37亿元，同比增长140.9%。其中，长期重疾险、等长期保险产品的销售增长是拉动其收入增长的主力军，另自2022年末以来，手回科技扩大了团险业务，多样化的产品供应也推动了其业绩的增长。

2021年、2022年度和2023年前三季度，手回科技的净利润分别为-2.04亿元、1.31亿元、和-2.87亿元。在非香港财务报告准则下，该公司的经调整净利润分别为1.95亿元、7502.3万元和2.09亿元。

贝多财经发现，虽然手回科技的将业务类型分为保险交易和保险技术两大模块，但其营收仍高度依赖保险交易服务。报告期内，该项业务的收入占比稳定在99%以上，而保险技术服务的收入占比不足1%，收入来源较为单一。

二、“抢公章”致人事变动，IPO前光耀持股29.68%

相较于手回科技本身，其旗下的互联网保险平台小雨伞名声更甚。而在2020年5月，彼时任小雨伞董事长徐瀚与该公司CEO光耀还曾因“抢公章”一事而掀起“内斗”风波。

2020年5月13日凌晨，徐瀚在朋友圈发布消息，控诉其合作5年的创业拍档光耀趁其更换香港永久居民身份证、疫情深港两地被封关的时机，利用公司赋予权力作为管理员的角色移除了徐瀚企业微信和企业邮箱的使用权限。

徐瀚称，自己无法使用公司法赋予其的权力和员工沟通，使得大量员工获取混乱信息。而光耀在取得信息差异后，委托两个同事赶赴天津以胁迫威逼的方式控制了小雨伞保险财务负责人王思越，并取得小雨伞的财务章和营业执照。

徐瀚还表示，他的人事变更需要得到B轮融资章程里董事会一票否决人红杉中国、经纬中国、天士力资本的书面同意，并委托哥哥徐斐作为唯一授权人，代表持有小雨伞保险经纪公章护法，自己回国处理好一切后将辞去执行董事职务。

字字珠玑，硝烟味不可谓不浓。然而，还未等光耀出面回复，这场夺权战争却以双方和解戛然而止。同年5月14日，徐瀚发文解释称只是“疫情期间分离两地，信息错位的误会”，并直言“谁敢挑拨我生死拍档感情的，他自己先牺牲”。

同时，光耀也发布了一条内容相似的朋友圈，回应了“误会”。在“握手言和”半年后，这场风波最终以徐瀚的离开画上句点。天眼查信息显示，小雨伞母公司手回科技管理层于2020年11月发生变动，原董事长徐瀚退出，其职务由光耀接任。

回看手回科技招股书中披露的股权架构，也已不见徐瀚的踪迹，而该公司执行董事、董事会主席兼CEO光耀通过Little Blue Light Ltd持股29.68%。这意味着，徐瀚在这场斗争中彻底失败，成为了所谓的“牺牲者”。

相比之下，同为小雨伞创始人之一的韩立炜通过Convolution Ltd持股8.18%，并担任手回科技执行董事兼首席技术官（CTO）职务；刘丽通过Plmmliu Ltd持股1.23%，一组22名员工通过Xiaoyusan Limited持股3.98%。

此外，Vitality Innovations Limited、红杉雨澄、极地信天、经天纬地特殊目的公司、西藏聚智、歌斐特殊目的公司、天津聚新、StarReach Tech Limited亦是手回科技的股东。

特别说明的是，手回科技旗下小雨伞公司曾多次因违法违规而收到罚单，就连作为掌门人的光耀也一同被处罚。

早在2020年7月，天津银保监局公布的信息显示，小雨伞因于2019年6月至8月给予投保人保险合同约定以外的其他利益，被罚款12万元。同时，时任小雨伞总经理光耀被给予警告，并罚款4万元。

而2022年6月，小雨伞因互联网保险信息披露不充分，被原天津银保监局警告并处罚款人民币1万元。同时，相关责任人陈德涛被警告并处罚款1万元，处罚时间为2022年5月30日。

另外，手回科技全资控股的创信保险销售有限公司（下称“创信保险销售”）同样收到了罚单。2023年12月15日，国家金融监督管理总局深圳监管局公布的罚单显示，创信保险销售被警告并处罚款5万元。

同时，时任创信保险销售总经理黄龙被警告并罚款3万元。行政处罚信息，创信保险销售存在的违法违规行为包括：因未按规定使用银行账户、部分互联网人身保险业务不符合监管要求、未按规定建立或者管理业务档案。

另据招股书介绍，光耀、小雨伞曾在2019年1月各自被罚款5000元。