近日，金山云（NASDAQ:KC、HK: 03896）发布了2023年第三季度未经审计的业绩报告。本季度，金山云的盈利能力有所改善，但营收却下滑严重，整体业绩表现可谓有喜有忧。

2023年第三季度，金山云实现收入16.25亿元，同比下降17.5%；前三季度累计收入为53.25亿元，同比下降12.0%。对于营收下滑，金山云归因于该公司主动缩减为内容分发网络(CDN)客户提供的服务规模，以及淘汰亏损客户。

按照业务划分，金山云的两大业务收入均有所缩水。2023年第三季度，金山云核心业务——公有云服务收入为10.17亿元，较2022年同期的13.46亿元下降24.5%；行业云服务收入为6.09亿元，较2022年同期的6.22亿元下降2.2%。

需要注意的是，金山云的营收规模已持续6个季度下滑，而该公司给出的原因大多与其主动缩减CDN服务规模、行业云项目进行更为严格的筛选有关，已经是“老生常谈”。

据贝多财经了解，金山云于2021年8月收购英国企业管理软件Camelot（柯莱特），从而获得了其约38亿元订单。得益于此，金山云于2021年实现收入90.61亿元，同比增长37.8%，2022年第一季度亦实现19.9%的收入增长。

随着收购订单消化、客户回款结束，进入2022年第二季度后，金山云的收入出现负增长，同比减少12.3%；第三、第四季度的收入增速分别为-18.4%和-19.9%。在此基础上，金山云2022年的累计收入为81.80亿元，同比下降9.72%。

2023年前两季度，金山云的单季收入分别为18.64亿元和18.35亿元，分别同比下降14.2%和3.7%。其中，2023年第二季度收入尚达到该公司预测的18.5亿元至20.0亿元，营收颓势仍存。

不同于持续走低的营收端，金山云利润端表现向好。2023年第三季度，该公司的净亏损约为8.00亿元，虽较2023年第二季度4.98亿元有所增加，但同比收窄1.46%；前三季度的总亏损约为18.97亿元，较2022年同期收窄12.46%。

在非公认会计准则下，金山云2023年第三季度的经调整净亏损为3.13亿元，经调整EBITDA为4540.2万元，经调整EBITDA利润率为-2.8%，同比、环比有所收窄，盈利能力明显改善。

贝多财经发现，金山云该季度利润增长主要受益于其营业成本较2022年同期下降至14.29亿元，降幅达22.6%，其中互联网数据中心成本由10.78亿元缩减31.6%至7.38亿元。从这个维度看，金山云服务规模调整取得了一定成效。

金山云在财报中表示，该公司的毛利水平实现了大幅提升。2023年第三季度，金山云的毛利为1.96亿元，同比增长60.3%；毛利率为12.1%，同比提升5.9个百分点。

其中，公有云服务的毛利为4810万元，毛利率为4.7%，较2022年同期2210万元的毛损和-1.6%的毛利率实现扭亏为盈。行业云服务的毛利为1.47亿元，同比增长2.43%；毛利率亦从2022年三季度的23.1%进一步上升至24.2%。

需要指出的是，虽然金山云仍在推进CDN业务战略调整，最大的CDN客户收入占比已由2023年第二季度的16%降至本季度的12%，但其收入仍旧十分依赖与大客户的关联交易。

以2023年上半年为例，金山云来自向小米集团提供公有云服务和行业云服务的收入分别为3.80亿元和5778.6万元，占对应业务收入的16.42%和4.17%。金山云亦向金山软件提供前述两项服务，分别实现收入9938.6万元和928.1万元。

金山云首席执行官（CEO）邹涛表示，该公司将致力于继续深化与小米和金山的战略规划及合作，全面满足其人工智能及云需求，从而抓住市场机遇；同时努力保持盈利能力持续提高的健康轨道，为股东创造价值。

本季财报公布后，金山云的股价持续下跌，其中11月21日在港股市场的跌幅为12.46%。截至11月22日收盘，金山云在美股市场的股价报收2.48美元/股，下跌7.81%。