来源|贝多商业&贝多财经

同仁堂医养“临阵退缩”。

3月27日，刚刚结束招股的北京同仁堂医养产业投资集团有限公司（下称"同仁堂医养"，HK:02667）发布公告，称经考虑包括现行市况在内的多项因素，其现已决定延迟进行全球发售及其于港交所主板上市的计划。

同时，有关国际发售的国际承销协议将不予签订，有关香港公开发售的香港承销协议亦因此不会成为无条件。于本公告日期，该公司尚未发出发售股份的H股股票，且将不会向任何申请人交付H股股票。

据贝多商业&贝多财经了解，同仁堂医养于3月20日至3月25日招股，原计划于2026年3月30日在港交所上市。本次上市，同仁堂医养拟全球发售约1.08亿股H股，发售价为每股7.3港元至8.3港元，募资总额约7.90亿港元至8.98亿港元。

假设超额配股权未获行使，按发售价区间中位数7.8港元计算，同仁堂医养此次上市的募资总额约为8.44亿港元，募资净额约为7.71亿港元。特别说明的是，同仁堂医养引入2名基石投资者，合共认购该公司约3.89亿港元。

据招股书介绍，同仁堂医养是同仁堂（SH:600085）旗下一家战略性聚焦于中国中医医疗服务的附属公司，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种健康产品及其他产品。

同仁堂医养在招股书中表示，该公司将“医”与“养”相结合，提供现代化、定制化的中医医疗服务，并结合中医的药物治疗和非药物疗法，以标准化管理为客户提供适合的治疗方案，满足其多样化需求。

截至最后实际可行日期，同仁堂医养已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构及一家互联网医院，以及12家线下管理医疗机构。目前，该公司依托“同仁堂”及药品，已积累及整合大量线上线下医疗资源。

天眼查App信息显示，同仁堂医养成立于2015年3月，前身为北京同仁堂投资发展有限责任公司。目前，该公司的注册资本约为3.57亿元，法定代表人为饶祖海，主要股东包括同仁堂等。

据招股书披露，在同仁堂医养本次上市前的股权架构中，同仁堂直接持股83.98%，通过同仁堂康养、同仁堂传承基金管理、同仁堂医疗基金管理间接等亦间接控制部分股权，合计行使93.83%的投票权。

业绩方面，2022年、2023年、2024年度和2025前九个月（前三季度），同仁堂医养的营收分别约为9.11亿元、11.53亿元、11.75亿元和8.58亿元。其中，2023年的营收增长率为26.6%，2024年度的增幅则仅为1.9%。

2025前三季度，同仁堂医养的营收约为8.58亿元，同比微增3.0%。而据最新招股书披露，同仁堂医养2025年度的营收约为11.71亿元，略低于2024年的11.75亿元，开始出现下滑的情形。

与之对应的是，同仁堂医养2025年度的净利润约为3380万元，而2024年度约为4620万元，同样有所下降，盈利能力明显偏弱。而2022年、2023年，同仁堂医养的净利润分别约为-923.3万元、4263.4万元。