近日，完美日记母公司逸仙电商（NYSE:YSG）披露了2021年第一季度业绩报告。数据显示，第一季度，逸仙电商实现营收14.4亿元，同比增长42.7%；实现毛利9.92亿元，同比增长58.8%。

根据财报，逸仙电商2021年第一季度净亏损3.19亿元，而2020年第一季度的净亏损为1.92亿元，同比扩大66.4%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下的净亏损为2.34亿元，同比2020年同期的亏损1.29亿元扩大81.1%。

对于亏损，逸仙电商解释称，主要由于行业整体增速放缓，同时公司仍在进行必要的新品牌建设投入、探索更多有效获取新流量的渠道。分析认为，对于逸仙电商来说，这一情况仍将继续。

营销费用高企，研发投入占比不足2%

逸仙电商在财报中表示，营收与毛利的增长，归功于多元化的销售渠道与新推出和收购的品牌带来的销售增长。据贝多财经了解，逸仙电商新购了“DR WU”在中国大陆的业务及Eve Lom，并推出了“皮克熊”（Pink Bear）这一品牌。

目前，逸仙电商旗下拥有完美日记（Perfect Diary）、小奥汀（Little Ondine）、完子心选（Abby's Choice）、Galénic、DR. WU达尔肤（中国大陆业务）、Eve Lom等多个彩妆、护肤品牌。

2021年第一季度，逸仙电商的总销售额为16.9亿元，同比2020年同期的11.5亿元增长47.0%。逸仙电商称，DTC（品牌直达客户）用户数量增加与公司新推出的品牌以及收购品牌，对于2021年第一季度销售额的增长做出重要贡献。

数据显示，2021年第一季度，逸仙电商的DTC用户数量为960万，较2020年第一季度的860万同比增长11.6%；单个DTC用户平均净收入为122.9元，同比增长24.5%。

与收入增加相对应的是，逸仙电商的成本也水涨船高，尤其是营销费用。根据财报，逸仙电商2021年第一季度的营销费用为10.42亿元，同比2020年同期的5.57亿元增长86.7%，占总营收比例高达72.1%。

换句话说，逸仙电商有七成的收入都投入到了营销支出。相比之下，逸仙电商2021年第一季度的研发费用仅为2774万元，占总收入的比例为1.92%。以此来看，研发费用在逸仙电商总收入中占比依然很小，投入占比不足2%。

这也意味着，逸仙电商属于“轻研发重营销”的存在。据了解，逸仙电商也表示，营销费用占比增加主要是因为各个新品牌进入市场的初期，品牌建设费用是必要投入，以及在探索更多有效获取新流量的渠道。

究其根本，就目前来看，逸仙电商自身核心竞争力仍存在诸多不足之处，且知名度有限，需要花费更多的钱打广告，才有望在本就竞争激烈的彩妆市场中占据一席之地。

相对而言，作为“国产品牌”的代表，逸仙电商旗下完美日记已小有名气。

年亏近8亿，黄锦峰身价缩水160亿元

据了解，逸仙电商创立于2016年，2020年11月19日在纽交所挂牌上市，发行价为10.5美元/股，募资7.09亿美元。2021年2月10日，逸仙电商的股价曾一度上涨至25.47美元，但随后呈现振荡下跌态势，并在4月15日跌破发行价。

截至2021年5月21日美股收盘，逸仙电商的股价收报9.52美元，较发行价下跌约9.33%。与2021年2月10日的历史最高价相比，逸仙电商的股价下跌61.44%，总市值也由160亿美元的高位降至60亿美元，缩水100亿美元。

根据逸仙电商公布的2020年年报（20-F文件），截至2021年2月28日，逸仙电商创始人兼首席执行官黄锦峰持股24.9%。以此计算，黄锦峰的身价（持股市值）缩减至15亿美元，相对缩水25亿美元（约合人民币160亿元）。

逸仙电商创始人兼首席执行官黄锦峰

同时，2020年报还显示，逸仙电商联合创始人、董事、首席运营官陈宇文（Yuwen Chen）持股7.5%，联合创始人董事、首席销售官吕建华持股3.4%，高瓴资本持股12.7%，真格基金持股9.4%，高榕资本持股8.3%。

根据此前招股书，2018年、2019年与2020年前三季度，逸仙电商分别实现净收入6.35亿元、30.31亿元与32.72亿元；净利润分别为-4012.4万元、7535.9万元、-11.57亿元，各报告期内均处于亏损状态。

2020年度，逸仙电商2020年营收52.33亿元（8.02亿美元），同比增长72.6%；净亏损26.88亿元（4.12亿美元），同比扩大34.67倍；非美国通用会计准则下的净亏损为7.88亿元，而2019年度则为净利润1.50亿元。