撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业&贝多财经

9月16日，携程集团（NASDAQ: TCOM；HK:09961）发布2026财年上半年及第二季度业绩：上半年实现营业总收入318.71亿元，同比增长6%。

二季度单季营收157亿元，同比亦增6%，非GAAP稀释每股收益7.27元，与去年同期基本持平。在全球宏观波动与消费环境的双重考验下，携程依然交出了一份稳健的成绩单，主业经营的深层韧性清晰可见。

令市场关注的是，国际业务正成为携程最强增长引擎。二季度，携程国际平台收入同比增长超过50%，入境游收入继续保持高双位数增长；在平台获得入境游订单的酒店达11.8万家，景区超过3600家。

天眼查显示，携程账上现金及短期投资合计超过1005亿元，充裕的资金储备为全球化扩张提供了充足的弹药。当"全球化与高品质"战略进入加速期，携程正在打开一个比国内市场更广阔的新局面。

一、四大赛道全面增长，毛利率创近年新高

翻开携程二季度各业务板块的成绩单，四大赛道全面飘红,住宿预订营业收入66亿元，同比增长6%。交通票务营业收入54亿元，保持稳健。旅游度假业务营业收入12亿元，同比增长8%，节假日旅游需求表现强劲。

商旅管理业务营业收入7.71亿元，同比增长11%，增速领跑所有板块，企业差旅需求持续回暖。盈利能力同样亮眼。

上半年整体毛利率达79.64%，同比提升2.11个百分点；其中二季度毛利率79.83%，同比再增1.51个百分点。

这意味着，在竞争激烈的在线旅游市场，携程依然保持着极强的定价能力与成本控制力，经调整EBITDA二季度达到46亿元。充裕的自由现金流与持续走高的毛利率，是携程在周期波动中穿越风雨的底气所在。

二、国际平台收入增逾50%，入境游打开新空间

如果说主业的稳健是"压舱石"，国际业务的爆发则是携程最重要的"增长极"。二季度，携程国际平台收入同比增长超过50%，亚太地区继续担当增长主力，欧洲和美洲市场在较小基数上实现了更快增速。

入境游方面，上半年平台入境游订单同比增长95%，二季度入境游收入继续实现同比高双位数增长。

一个值得关注的变化正在中国旅游市场悄然发生：越来越多的低线城市酒店正在分享入境游带来的经营增量。

2026年上半年，三线、四线、五线城市承接入境订单的酒店数量同比分别增长38.3%、46.2%和47.9%，均显著高于平台商家33.6%的整体增速。

这意味着，入境游的红利正在从一线城市向纵深腹地扩散，而携程作为国内最大在线旅游平台，是这场红利分配的核心受益者。

截至2026年6月30日，携程账上现金及现金等价物、短期投资等合计超过1005亿元。这一数字意味着，携程拥有充足的资金储备穿越任何可能的宏观周期，也为AI能力建设、海外市场拓展与战略性并购提供了充足的弹药。

携程集团联合创始人、董事局主席梁建章表示：“旅游始终是消费者的核心需求。随着旅客追求更个性化、更有价值的体验，我们看到巨大的长期发展机会。我们的战略重心始终明确，全球化与高品质。”

在国内市场，携程正围绕新场景持续拓展增量。春假试点城市家庭旅行预订量和消费额同比增长均超过300%；二季度携程展演业务总预订额同比增长超过80%，音乐节、演唱会等正成为驱动旅行消费的新引擎。

围绕家庭出游、年轻客群、活力退休人群及演出赛事等新趋势，携程持续开发拼小团、主题旅行和会员体验产品，平台的产品密度与用户黏性持续提升。

携程交出了一份穿越周期的韧性答卷。携程主业盈利能力依然健康，毛利率创近年新高，国际业务增长势能强劲，账上千亿现金储备提供了穿越任何周期的底气。

四大赛道全面增长、国际平台收入增逾50%、AI赋能持续深化，这些数字共同勾勒出一家平台型旅游龙头企业穿越宏观波动的能力与战略清晰度。

当AI能力持续赋能每一个旅行决策环节，携程正在证明，旅游这个古老而常青的赛道，从来不缺机会，缺的是穿越周期的定力与持续进化的能力。