撰稿 | 多客

来源 | 贝多财经

在中世纪，几乎所有的财富想象都与牛奶有关。如世界名画《倒牛奶的女佣》、寓言故事《牛奶罐》等等。而在延续千年的华夏文明中，牛乳也是用于制作美味的珍馐。

到现代，奶饮品也终于可以“飞入寻常百姓家”，无数正在成长的孩童或者体弱的老人，每天都能得到一杯新鲜可口的奶。这不仅仅是大自然的馈赠，更是人类的发展和文明的进步。

值得一提的是，在可以让更多人喝上新鲜奶的今天，背后是无数被科学照料的奶牛、一座座现代化的奶源基地、优异的保鲜材料和技术、严密而有条不紊地运输，以及看不见的企业家的运筹帷幄、不断更新的生产理念、资本市场的流通。

就在6月4日，亚洲乳业龙头伊利股份正借助又一次的资本市场融通，帮助完善液态奶生产基地建设等项目，为中国乳业积攒更多实践经验。

据了解，伊利此次发布的《2021年度非公开发行A股股票预案》公告，拟募集资金不超过130亿元，募资用途还包括婴儿配方奶粉智能制造、长白山天然矿泉水、数字化转型和信息化升级等项目。

定增130亿元，发力矿泉水领域

从市场环境来看，确实是个适合定增的环境。数据显示，“再融资新规”让定增市场快速回暖。2020年A股上市公司累计发布定增预案893起，约为2019年的2.75倍，为近5年新高。

而2400多亿元市值的伊利，在定增市场有着天然的优势。开源证券研究数据显示，1000亿以上市值公司定增案往往具备更加领先的胜率与收益率。一方面，大市值上市企业基本面被市场认可，另一方面，这些大市值企业又具备机构大资金的承接能力，成为A股扩容之下越来越稀缺的资源。

据了解，伊利此次拟募资130亿元，定增采取了更市场化的竞价定增的方式。作为亚洲乳业龙头，像伊利股份这样众多机构投资者持股的企业，发行底价会在充分的市场博弈中自然形成。需知，在如此众多类型、众多数量的机构投资者竞价之下，高市场认可度的上市企业定增案最终发行价往往会高于发行底价。而竞价定增的定价基准日只能是发行期首日，对原有股东是更为公允的对待。

细究伊利定增募资用途，高端液态奶、婴儿配方奶粉、矿泉水等，无不是市场沃土。以高端液态奶为例，一方面，液态奶业务本就是是伊利股份的基石业务，贡献了公司最大的营收和利润，公司对于发展高端液态奶也有着坚实的基础以及“主场优势”。

另一方面，高端液态奶前景广阔，根据弗若斯特沙利文的资料，高端液态奶的零售销售价值从2015年的759亿元增至2020年的1503亿元，并预计将增至2025年的3027亿元，2020年至2025年复合年增长率为15.0%。

而进军矿泉水领域，也是情理之中的选择。矿泉水市场是创造神话、千亿收入级别的大市场，全球食品巨头多有布局这个板块。而伊利股份本身高周转的经营效率、强大的渠道资源，具备了做大、做强矿泉水品类的关键要素。

乳业江湖，谁是第一？

加强液态奶生产基地建设、婴儿配方奶粉智能制造、生产高端液态奶、进军矿泉水……在种种看似加筑“护城河”的举措上，实际还藏着伊利更大的“野心”。

奶源方面打地基、聚焦高增长潜力和高附加值品类、重视数字化转型和信息化升级，从伊利股份此次的募投项目可以看出，除在产供销等传统能力上不断耕耘之外，其已经将“全产业链创新”作为未来发展的核心战略。

而这一切，结合伊利的长期战略发展，可以说是势在必行。乳制品行业贯穿一二三产业，具有产业链条长、上下游合作方高度分散的特点，需要乳制品企业与上下游进行深度融合。

伊利股份通过此次募投项目可以将创新成果向产业链上下游进行分享和赋能，有利于实现与消费者、供应商及经销商紧密联结，提升全产业链的运营效率，构筑未来长期竞争壁垒。

此外，在为未来发展奠基铺路的过程中，此次融资对伊利股份也会起到降低财务费用、优化资本结构的作用。

所有这些布局，最终都指向伊利的巨大“野心”。据了解，在2020年底的伊利集团领导力峰会上，伊利提出了新的战略目标：2025年挺进“全球乳业三强”，2030年稳健迈向“全球乳业第一”。

对于伊利，这样的目标并非妄言。就在2020年8月，荷兰合作银行发布的“2020年全球乳业二十强”榜单中，伊利成功跻身“全球乳业五强”。这是中国乳企第一次进入全球乳业五强，也是迄今为止亚洲乳业在榜单上的最高排名。

这意味着，位居全球乳业五强、连续七年蝉联亚洲乳业第一的伊利，正朝着全球第一的目标稳步靠近，执拗、坚定且自信。

目前，伊利已经构建了液态奶、奶粉、冷饮、酸奶、奶酪等五大产品业务群，推动全品类协同发展，真正做到让一滴奶，能够健康、美味地传递给大众。就让资本市场的助力，共同推动这场带着奶香味的幸事落地，构建业务链条有序的“奶生态”吧。