10月31日，惠柏新材料科技（上海）股份有限公司（下称“惠柏新材”，SZ:301555）在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，惠柏新材的发行价为22.88元/股，发行数量为2306.67万股，募资总额约5.28亿元，募资净额约4.63亿元。

上市首日，惠柏新材的开盘价为69.00元/股，较IPO发行价上涨201.57%。盘中，惠柏新材的股价一度报84.00元/股，较发行价的涨幅为267.13%。截至收盘，惠柏新材则报收68.30元/股，较发行价上涨198.51%，总市值约63亿元。

据招股书介绍，惠柏新材的主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售，主要包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列产品。

目前，惠柏新材主要围绕风电叶片市场、电子电气绝缘封装市场、交通运输轻量化市场、体育休闲器材市场及新型显示屏市场等多个市场集中深入发掘下游客户应用需求，为客户提供差异化、定制化、精细化的产品综合解决方案。

2020年、2021年、2022年和2023年上半年，惠柏新材的收入分别约14.32亿元、16.89亿元、17.75亿元和7.15亿元，净利润分别为5649.30万元、6731.04万元、64228.05万元和3056.41万元，扣非后净利润分别为6373.31万元、6084.72万元、6277.38万元和2954.01万元。

贝多财经了解到，惠柏新材的营业收入主要由风电叶片用环氧树脂。报告期内，惠柏新材的风电叶片用环氧树脂收入分别为12.17亿元、13.94亿元、14.93亿元和5.94亿元，占主营业务收入的比例分别为87.63%、82.73%、84.13%和83.10%。

值得一提的是，惠柏新材的毛利率并不算高，报告期内，该公司综合毛利率分别为12.83%、11.03%、11.69%和13.86%，其中风电叶片用环氧树脂毛利率分别为10.73%、9.90%、9.92%和10.65%。不难看出，该公司主要产品毛利率水平较低。

据招股书披露，惠柏新材主要采取按订单生产的模式，同时也会根据基础环氧树脂价格波动情况进行适当备货。这意味着，该公司生产部门依据销售部门下达的销售计划或客户的订单和各产品的库存量制定生产计划排产。

目前，惠柏新材主要采用直销为主的销售模式。据介绍，该公司通过拜访客户、网络、行业展会、现有客户推介等方式获取客户。与客户确定合作关系后，该公司会与客户签订协议或合同。

惠柏新材在招股书中表示，该公司主要客户包括明阳智能、中复连众、时代新材、艾郎科技股份有限公司、国电联合动力技术有限公司等国内多家风电机组整机厂商或叶片制造商。贝多财经发现，该公司的收入较为依赖明阳智能。

报告期内，惠柏新材对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.31%、79.15%、80.76%和81.00%，销售较为集中，其中对2020年-2022年均为第一大客户明阳智能（SH:601615）的销售占比分别为43.81%、39.19%、37.96%和18.86%，销售占比较高。

本次上市前，惠柏新材的大股东为惠利环氧树脂有限公司（下称“惠利环氧”），实际控制人为游仲华、杨裕镜和康耀伦。据招股书披露，惠利环氧对惠柏新材的持股比例为58.50%，康耀伦、杨裕镜分别持股1.34%、1.22%。

其中，杨裕镜、游仲华分别持有惠利环氧50%股权。同时，康耀伦系湖州恒蕴的执行事务合伙人，湖州恒蕴持有惠柏新材2.00%的股权。目前，杨裕镜为惠柏新材董事长，康耀伦为该公司董事、总经理，游仲华为董事。