9月25日，江苏华阳智能装备股份有限公司（下称“华阳智能”）在深交所创业板更新招股书（注册稿）。据贝多财经了解，华阳智能的上市申请于2022年6月20日获得受理，12月12日过会后。

据招股书介绍，华阳智能的主营业务为微特电机及应用产品的研发、生产和销售，以精密微特电机及传动技术为支柱业务，延伸至精密给药装置和家居、医疗、工业水务等多元业务，进行多行业战略布局。

2020年、2021年、2022年度和2023年上半年，华阳智能的营业收入分别为3.96亿元、4.99亿元、4.63亿元和2.67亿元；归母净利润分别为6036.64万元、6517.06万元、6349.71万元和3402.60万元；扣非后净利润分别为5398.43万元、6458.87万元、6251.45万元和3217.97万元。

华阳智能在招股书中称，该公司凭借其扎实的技术沉淀和优质的产品保障，长期服务于家电行业龙头企业，是美的、格力、海尔、海信、奥克斯等知名家电集团的主要微特电机及组件供应商。

报告期内，华阳智能的微特电机及组件业务在分别实现收入3.39亿元、4.22亿元、3.62亿元和2.21亿元，分别占主营业务收入的87.17%、85.78%、79.87%和83.61%，系该公司的业绩基石。

不过，相较于细分赛道中的头部企业，华阳智能在规模上仍存在一定差距。以同为微特电机领域的江苏雷利（SZ:300660）为例，其于2023年上半年实现收入14.69亿元，实现净利润1.95亿元，各项业绩指标远高于华阳智能。

截至2023年6月30日，江苏雷利拥有授权专利1247项，其中发明专利115项、实用新型专利1023项、外观专利109项。相比之下，华阳智能仅拥有授权专利188项，其中发明专利15项，实用新型专利142项，外观专利31项。

在精密给药领域，华阳智能称其针对医疗行业开发了基于电机驱动的电子式注射笔等装置，在重组人生长激素、胰岛素及类似物等药物中已成功应用，并持续开拓在重组人促卵泡激素、司美格鲁肽等更多类型药物中的应用。

报告期内，华阳智能的精密给药装置分别实现收入2581.62万元、4180.98万元、6315.16万元和3172.30万元，分别占主营业务的6.64%、8.50%、13.95%和12.00%。其中，2022年该项业务收入的增长主要是其新品电子式注射笔正式批量销售。

需要指出的是，虽然华阳智能的主营业务毛利分别为1.13亿元、1.28亿元、1.13亿元和6418.24亿元，整体呈增长态势，但受价格端和成本端两方面变动的综合影响，主营业务毛利率却有所下滑，分别为29.18%、26.05%、24.89%和24.28%。

华阳智能在回复问询函中表示，针对微特电机及组件业务，该公司计划在空调暖通领域持续开发新产品，利用原有客户渠道打开市场，以新的电机及组件产品来平衡毛利率下降的压力。

精密给药装置业务层面，华阳智能2022年来自该业务的销售收入为6315.16万元，同比增长51.05%。且在收入占比为13.95%的情况下，精密给药装置业务的毛利贡献率达28.46%，对该公司整体经营业绩的重要性逐步提升。

据此，华阳智能计划持续进行产品开发、更新、升级，巩固先发优势，积极利用现有案例向生物制药企业推广，持续扩充客户群和收入规模，以其较高的毛利率改善收入结构，增强抵御毛利率下降风险的能力。

另据招股书披露，华阳智能预计其2023年前九个月的收入约为3.8亿元至4.2亿元，同比增长3.36%至14.24%；归母净利润为4600万元至5300万元，同比变动-3.44%至11.25%；扣非后净利润为4400万元至5100万元，同比变动-5.89%至9.08%。

在本次冲刺上市前的股权架构中，许云初、许鸣飞和许燕飞分别直接持有华阳智能12.77%、6.90%和3.45%的股份，并分别通过华阳投资、泓兴投资、聚英投资分别间接控制49.01%、3.20%和1.23%的股份。

而据招股书披露，许云初、许鸣飞、许燕飞、华阳投资、聚英投资和泓兴投资已签署一致行动协议。因此，许云初、许鸣飞和许燕飞三人合计直接或间接控制华阳智能76.56%的股份，为该公司的实际控制人。

此外，复星惟盈持有华阳智能19.00%的股份，於建东持股1.60%，俞贤萍持股1.20%，黄淼持股0.76%，王少锋持股0.64%，白涛持股0.24%。

其中，许云初任华阳智能董事长一职。许鸣飞为许云初之子，任华阳智能副董事长、总经理；许燕飞为许云初之女，任副总经理；於建东为许云初配偶於玉凤之侄，任董事、副总经理。

本次冲刺IPO，华阳智能计划募资约4亿元，其中2.11亿元将用于智能精密注射给药医疗器械产业化建设项目，1.39亿元用于精密微特电机及应用产品智能制造基地建设项目，其余5000万元用于补充流动资金。

华阳智能在招股书中表示，未来该公司将在现有业务板块的基础上积极深耕微特电机及传动技术，不断拓展智慧医疗、智能家居等精密微特电机应用场景，保障其持续健康发展。