撰稿|行星

来源|贝多财经

9月14日，耐看娱乐控股有限公司(下称“耐看娱乐”)向港交所主板提交上市申请材料，招商证券国际和中泰国际为其联席保荐人。

贝多多财经了解到，这已是耐看娱乐第四次冲击港交所IPO。此前，耐看娱乐曾分别于2022年1月3日、2022年7月18日和2023年3月13日三度向港交所递交招股书，但均未能通过聆讯。

据招股书介绍，成立于2016年的耐看娱乐是一家网剧及网络电影制片商及发行商，参与网剧及网络电影从自主开发、投资、制作至发行、宣传或转让的完整运营价值链。

不仅如此，耐看娱乐还会将原创或先前购自IP拥有人及其他制作人的小说及文学等形式的IP授权予第三方，或以溢价形式将制作中的网剧及网络电影版权转让予第三方，以获取市场份额。

耐看娱乐在招股书中称，其网络电影《兴安岭猎人传说》在2021年首播的中国网络电影当票房最高，分账剧《当我飞奔向你》自2023年6月中旬播出以来的票房收入已超过6080万元，在2023年优酷播出的分账剧中创下最高票房收入。

此外，耐看娱乐的网剧《亲爱的柠檬精先生》在2021年中国分账剧中录得最高票房收入；IP网剧《我叫赵甲第》为2022年优酷票房最高的分账剧，定制剧《你好，火焰蓝》、网络电影《恶到必除》的票房亦有不俗表现。

根据弗若斯特沙利文的资料，耐看娱乐是首家在中国五大网络视频平台(包括爱奇艺、优酷、腾讯视频、芒果TV和哔哩哔哩)以及西瓜视频发行产品的网剧及电影制片商及发行商。

按照业务模式划分，2020年、2021年、2022年度和2023年上半年（下称“报告期”），耐看娱乐的网剧及网络电影收入占比分别为76.8%、93.2%、62.3%和91.4%，为该公司的主要收入来源，IP许可收入占比分别为12.9%、0、36.4%和5.3%。

需要指出的是，耐看娱乐的业绩存在一定波动。报告期内，该公司的收入分别为2.60亿元、3.46亿元、2.06亿元和1.62亿元；同期，年/期内利润及全面收益总额分别为2584.5万元、1795.2万元、4804.7万元和1031.1万。

按非香港财务报告标准计算，2020年至2022年，耐看娱乐的经调整净利润分别为5841.6万元、4690.6万元和4221.9万元，整体盈利规模有所下降。2023年上半年，该公司实现经调整净利润1446.5万元，较2022年同期的905.5万元增长59.75%。

耐看娱乐在招股书中解释称，因COVID-19影响，该公司多个项目的制作过程以及首映遭到延迟，多部定制剧及网络电影延迟拍摄及首播日期，2022年首映的网剧及网络电影数目由2021年的24部减少至14部。

耐看娱乐还表示，该公司的项目开发及制作工作自2023年起已基本恢复正常。于往绩记录期间后及直至最后实际可行日期，耐看娱乐亦播放更多网络电影及网剧，包括《兴安岭猎人传说2：轮回森林》、《美术老师的放羊班》等。

截至最后实际可行日期，耐看娱乐共有20部筹备中的重点网剧，21部从项目开发到取得上线备案号阶段的重点网络电影。其中，三部筹备中的网剧（例如《第二次初恋》、《镇魂街之热血再燃》）预计于2023年播出。

据招股书披露，耐看娱乐共有首播并产生收入的29部网剧及61部网络电影，其中18部为分账剧，6部为定制剧及五部为版权剧。在29部网剧及61部网络电影中，该公司担任主要投资者或分别负责发行10部网剧和37部网络电影。

2020年至2022年，耐看娱乐的毛利率分别为36.2%、27.7%和44.7%。2023年上半年，该公司的毛利率为25.5%，较2022年同期的38.6%下降13.1%，主要系网络电影《东北猛兽》《东北五仙》的成本相对较高，《灵偶》的票房表现欠佳。

值得一提的是，除了耐看娱乐外，以柠萌影视（HK:09857）为代表的影视类企业也相继实现了上市。柠萌影视为电视剧《三十而已》《小欢喜》《小舍得》的出品方，多部影视剧均取得了不错的成绩。

相比之下，耐看娱乐招股书中被称为“2021年优酷最高热度”的定制剧《你好，火焰蓝》豆瓣评分5.1；“2021年中国分账剧票房最高”的《亲爱的柠檬精先生》豆瓣评分4.0；“2022年优酷票房最高”的分账剧《我叫赵甲第》豆瓣评分4.3。

不过，耐看娱乐于2023年6月中旬播出的分账剧《当我飞奔向你》取得了不错的成绩。贝多财经了解到，《当我飞奔向你》目前的豆瓣评分为7.8分，为2023年分账剧年度豆瓣口碑第一，从票房、口碑两个维度加冕分账剧双冠王。