撰稿|汤汤

来源|贝多财经

近日，港交所披露的信息显示，风华秋实集团控股有限公司（下称“风华秋实”）再度递交上市申请。据贝多财经了解，这是风华秋实第五次向港交所递表，此前的2021年1月、9月、11月以及2022年4月，风华秋实先后四次冲击上市。

招股书显示，风华秋实是一家在中国经营超过10年的音乐娱乐服务供应商，成立于2014年，其前身为2010年成立的北京风华，主要专注于授出音乐版权及音乐录制业务，辅以演唱会主办及制作及艺人管理。

当前，风华秋实在境内的主要经营主体为上海风华秋实文化传媒有限公司，注册资本为1010.39万元，法定代表人为李辉。据贝多财经了解，李辉也是风华秋实的创始人、董事会主席（董事长）。

本次冲刺上市前，李辉、唐宇啸、边振民、唐海珍、黄桢峰、吴军分别直接持有风华秋实20.8%、15.36%、4.80%、4.8%、3.84%和2.40%的股份。同时，六人通过樟树风华（ZSFH Limited）间接持股28%，合计控制风华秋实80%的股份。

相比之下，风华秋实的非控股股东则为三七互娱（SZ:002555）。据了解，三七互娱曾于2016年斥资1.202亿元参与对风华秋实的投资。在风华秋实本次IPO前，三七互娱旗下安徽尚趣玩通过创世破晓持股20.00%。

根据介绍，风华秋实的业务主要分为三个板块，包括授出音乐版权及录制、演唱会主办及制作和艺人管理。当前，风华秋实旗下艺人包括黑豹乐队（自2012年起）、鹿晗（自2015年起）、郝云（自2016年起）及董又霖（自2022年起）在内的11名音乐人和10名练习生。

风华秋实在招股书中援引灼识咨询报告称，按2021年中国授出音乐版权及录制产生的收益计，该公司在2021年400多间音乐唱片公司中排名第15位，市场份额约为0.6%；在总部位于中国的200家音乐唱片公司中排名第4位，市场份额约为1.5%。

于往绩期间，该公司的音乐库由2018年12月31日的332件音乐作品持续增长至829件音乐作品。这些音乐作品涵盖了各种曲风，包括摇滚、流行、流行摇滚、民谣等，包括《π》《本色》等。

招股书显示，风华秋实的收入主要由授出音乐版权和音乐录制贡献，2019年至今的占比均超过90%。2019财年、2020财年和2021财年，该公司授出音乐版权和音乐录制收入分别为5056.0万元、6876.5万元和7370.8万元，对应的占比分别为90.9%、97.5%和90.1%。

2019财年、2020财年和2021财年，风华秋实的净利润分别为1881.8万元、4271.7万元和3325.1万元；非香港财务报告准则计量下，风华秋实的经调整净利润分别为2339.3万元、4959.2万元和4056.8万元。

更新后招股书显示，风华秋实2022年上半年的收入为4223.9万元，2021年同期的收入1525.4万元；净利润为83.3万元，而2021年同期的净利润则为-1003.5万元，实现扭亏为盈；调整后净利润499.2万元，2021年同期为亏损509.1万元。

据招股书介绍，于2019年、2020年、2021年及2022年上半年，来自风华秋实五大客户的总收益分别约为4800万元、6590万元、7870万元及3930万元，分别占公司总收益约86.3%、93.3%、83.9%及92.9%。

值得一提的是，风华秋实的收入极其依赖鹿晗。于2019年、2020年、2021年及2022年上半年，风华秋实对鹿晗集团的采购成本占该公司总采购成本的35.8%、46.1%、29.5%、16.1%及9.2%，占艺人及音乐版权代理总费用的88.5%、76.3%、60.8%、45.9%及85.1%。

同期，风华秋实收入中的7090万元、1420万元、1500万元和107万元、毛利分别约为3080万元、1190万元、1230万元、880万元均来自鹿晗集团。风华秋实在招股书中表示，该公司称其存在“对若干艺人的依赖”，即依赖主要艺人鹿晗。

若风华秋实未能聘请合适音乐创作人，未能继续发行由公司制作的受欢迎新音乐作品及物色能够吸引及挽留公司客户和听众的音乐作品。若公司主办的演唱会、演出或活动因为不可预见且其无法控制的情况需要推迟或取消，公司的业务和收益增长潜质可能会受到不利影响。

同时，由于风华秋实在往绩期间的收益的主要部分来自该公司的主要客户，该公司面临依赖主要客户的风险。如果其来自主要客户的收益大幅变化，该公司的业务、财务状况和经营业绩可能会大幅波动。