2022年5月23日，小牛电动（Nasdaq:NIU）发布2022年第一季度财报。财报显示，小牛电动2022年第一季度营收5.76亿元，较2021年同期的5.47亿元增长5.1%，较2021年第四季度的9.86亿元减少41.6%。

财报显示，小牛电动2022年一季度国内市场电动踏板车营收为4.58亿元，同比增长12.6%，占电动踏板车总营收的87.5%；国际市场电动踏板车营收为6570万元，同比增长68.9%，占比为12.5%。

销量方面，小牛电动2022年一季度电动踏板车销售量为163659辆，同比增长9.4%。其中，中国市场电动踏板车销售量为148987辆，同比增长3.0%；国际市场电动踏板车销售量为14672辆，同比增长193.7%。

2022年第一季度，小牛电动的净亏损为2960万元，而2021年同期净亏损540万元，亏损同比扩大448.1%；不按美国通用会计准则（non-GAAP），小牛电动2022年第一季度调整后的净亏损为1630万元，而2021年第一季度则为净利润670万元，由盈转亏。

整体而言，小牛电动的收入同比保持增长态势。此前数据显示，2019年第一季度、2020年第一季度和2021年第一季度的收入分别为3.55亿元、2.33亿元和5.47亿元。由于疫情的客观影响，其2020年第一季度的收入同比下降34.4%。

2021年，小牛电动的营收增速再度恢复。2021年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度，小牛电动的收入分别为5.47亿元、9.45亿元、12.26亿元和9.86亿元，分别同比增长135%、46%、37%和47%。

整个2021年度，小牛电动的总收入为37.05亿元，净利润为2.26亿元。而在2017年、2018年、2019年和2020年，小牛电动的收入分别为7.69亿元、 14.78亿元、20.76亿元、 24.44亿元，净利润分别为-1.85亿元、-3.49亿元、1.9亿元和1.69亿元。

进入2022年，小牛电动的收入继续保持增长，但盈利能力却大幅下滑，属于“增收不增利”。财报显示，小牛电动2022年第一季度的净亏损率为5.1%，而2021年同期的亏损率为1.0%；净亏损率为2.8%，而2021年同期的净利润率为1.2%。

在此背后，是小牛电动的成本增长，毛利率下降。据贝多财经了解，小牛电动2021年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度的毛利率分别为24%、23%、20%和23%，波动明显。而在2022年第一季度，小牛电动的毛利率则降至19%。

据小牛电动前不久向美国证券交易委员会（SEC）递交2021年年报（20-F文件）显示，截至2022年3月31日，小牛电动CEO李彦的持股比例为4.4%，小牛电动联合创始人胡依林持股5.8%，小牛电动创始人李一男通过Glory Achievement Fund Limited持股28.1%。

对比来看，李一男的Glory Achievement Fund Limited在2021年度减持了小牛电动约5.6%的股权，对应持股数目减少823.23万股。同时，胡依林的持股数、持股比例也小幅下降。