来源|贝多商业&贝多财经

近日，智享生物（苏州）股份有限公司（下称“智享生物”）递交招股书，报考在港交所上市。

据招股书介绍，智享生物是一家全生命周期的合同开发及生产组织（CDMO），专注于生物制剂。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年商业化产品数量计，该公司在中国生物制剂CDMO公司中排名第二。

天眼查App信息显示，智享生物成立于2018年4月，前身为苏州智享众创孵化管理有限公司。目前，该公司的注册资本约为3108万元，法定代表人为李智，主要股东包括苏州知立汇、李智等。

本次上市前，李智直接持有智享生物6.48%的股份，通过苏州知立汇持股32.08%，亦通过常熟启扬、启君合伙、启坤合伙、启恒合伙、启昊合伙及启德合伙持股。据此，李智合计控制57.84%的投票权。

据贝多商业&贝多财经了解，在智享生物递交上市申请前，还有股东减持所持公司的股权。其中，江苏绿品于2026年3月向方正证券转让0.53%的股权，转让价3000万元，仍持股0.53%。

目前，智享生物主要提供生物制剂开发及生产的CDMO解决方案，包括：工艺开发，分析方法开发及验证、药品生产质量管理规范（GMP）生产、质量管理、监管事务及化学、制造及控制（CMC）支持。

截至最后实际可行日期，智享生物为200多家客户提供CDMO服务，涵盖超过400个项目，涉及200多款药物及候选药物，其中包括3款已获批药物及20多个处于后期开发阶段的项目。

2023年、2024年和2025年，智享生物的营收分别约为4.55亿元、4.33亿元和4.84亿元，毛利分别约为-3382.8万元、6527.0万元和1868.2万元，净亏损分别约为1.68亿元、2.91亿元和2.15亿元。

以此来看，智享生物的业绩有所波动，其中2024年的营收一度出现下滑，2025年增长至4.84亿元。与此同时，智享生物的销售成本高于营收，对应的毛利连续为负，毛利率分别为-7.4%、-15.1%和-3.9%。

从这个角度而言，智享生物“做”得越大，也就亏的越多，一直处于“为爱发电”的失血状态。不过，该公司也取得了其他收入，报告期内分别为1290.8万元、880.3万元和1955.8万元。

与之对应的是，智享生物的亏损也在持续，2023年至2025年的累计亏损6.7亿元。按非国际财务报告准则计量，该公司的经调整净亏损分别约为9787.2万元、2.00亿元和1.17亿元。

智享生物在招股书中表示，该公司将EBITDA定义为所得税抵免、财务成本、物业、厂房及设备折旧、使用权资产折旧及无形资产摊销调整的年内亏损。报告期内，该公司的EBITDA分别约为4052.5万元、-2175.2万元和4759.3万元。

按业务类型来看，智享生物的收入主要来自CDMO服务。报告期内，该公司的CDMO服务收入分别约为4.19亿元、4.25亿元和4.82亿元，占总收入的比例分别约为92.1%、98.0%和99.%。

2023年、2024年和2025年，智享生物分别拥有18个、16个及14个重大项目。根据招股书，该等重大项目于2023年、2024年及2025年所贡献的总收入分别占各年总收入的77.9%、77.4%和72.9%。

于往绩记录期间，智享生物于2023年、2024年及2025年分别有10个、16个及24个处于后期开发阶段的项目。同时，商业化项目由2023年的1个、2024年的1个增加至2025年的2个。

智享生物方面称，于2025年，随着商业化项目数量的增加，公司的产能利用率及毛损相应改善。