撰稿|张君
来源|贝多财经
7月16日，上海证券交易所披露的信息显示，芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（下称“埃泰克”）的审核状态变更为“已问询”。据贝多财经了解，埃泰克于2025年6月20日递交招股书，报考在上海证券交易所主板上市。
本次报考上市，埃泰克计划募资15亿元，将用于埃泰克年产500万件汽车电子项目、伯泰克汽车电子生产基地扩建项目、埃泰克研发中心建设项目、伯泰克研发中心建设项目，以及补充流动资金。
值得一提的是，今年7月3日，中国证券业协会发布《关于2025年第二批首发企业现场检查抽查名单的公告》，共有12家公司被抽中现场检查，涉及申报上海证券交易所IPO的公司8家，深圳证券交易所4家，包括埃泰克等。
此次报考上市，埃泰克成色几何？
一、业绩持续增长，十分依赖奇瑞汽车
据招股书介绍，埃泰克是一家汽车电子智能化解决方案提供商，主要从事车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等四大功能域汽车电子产品的研发、生产及销售，同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务。
埃泰克在招股书中称，该公司自2002年成立以来，始终深耕汽车电子领域，历经二十余载的技术攻坚和积累沉淀，从数字仪表、车身控制和整车通信网络等领域起步，逐步构建起覆盖车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域的四大功能域产品矩阵。
根据高工智能汽车研究院的统计，埃泰克在2024年中国市场（不含进出口，下同）自主品牌乘用车车身BCM（含区域控制器）份额为25.50%，连续三年排名第一；在中国市场乘用车前装标配遥控实体钥匙份额为13.83%，排名第一。
目前，埃泰克的客户包括奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、北汽集团、东风汽车等自主品牌整车厂商以及理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车等造车新势力；并通过向博世等提供汽车电子EMS，产品最终配套于沃尔沃、奥迪等整车厂商。
2022年、2023年和2024年，埃泰克的营收分别约为21.74亿元、30.08亿元和34.68亿元，净利润分别约为9414.40万元、1.97亿元和2.13亿元，扣非后净利润分别约为7749.01万元、1.74亿元和2.03亿元。
按产品类型来看，埃泰克的收入主要来自身域电子产品、智能座舱域电子产品等。报告期内，该公司的身域电子产品收入分别约为11.92亿元、17.12亿元和19.17亿元，占其主营业务收入的比例分别约为56.71%、57.32%和55.60%。
值得一提的是，埃泰克的关联交易占比较高。报告期内，该公司对关联方销售收入的金额分别约为6.00亿元、10.64亿元和18.69亿元，占比分别约27.60%、35.36%和53.89%，主要为奇瑞汽车。
对于关联交易占比逐期提升，埃泰克在招股书中称，主要系关联方奇瑞汽车整车销量持续提升，以及销售车型智能化程度不断提高，带动公司对其销售金额快速增长。同时，埃泰克亦强调，该公司与奇瑞汽车发生的关联交易属于正常生产经营活动。
特别说明的是，奇瑞汽车亦是埃泰克的重要股东。
二、小米、复星等减持，转让定价缩减三成
天眼查App信息显示，埃泰克成立于2002年12月，位于安徽省芜湖市。目前，该公司的注册资本约为1.34亿元，法定代表人为Chen Zejian（陈泽坚），主要股东包括奇瑞汽车、小米长江产业基金等。
据招股书披露，埃泰克的前身为埃泰克有限，初始注册资本为200万元，由澳洲埃泰克、奇瑞科技共同出资设立，分别持股51%、49%。2022年12月，该公司整体变更为股份有限公司。
而2022年5月，芜湖佳泰将所持埃泰克0.32%的股权转让给西电研究院，作价约506万元。2022年6月，埃泰克进行了B轮融资。同期，瑞创投资、芜湖佳泰亦对外转让所持埃泰克股权，分别作价5000万元、2750万元，仍是埃泰克的主要股东。
2022年8月，共创卓越将所持埃泰克0.9467%的股权转让给国君投资，作价2000万元。2022年10月，埃泰克进行了C轮融资。同期，芜湖佳泰、胡林对完转让给了埃泰克的部分股权，分别作价1.6亿元、1458万元。
值得一提的是，埃泰克曾在2023年9月进行了增资暨重组。其中，埃泰克发行股份及支付现金方式收购易来达少数股东（即LUO CHANGAN、芜湖易泰和胡林）持有的40.0%股权，作价6000万元。
本次重组完成后，易来达成为埃泰克的全资子公司。此次重组过程中，埃泰克共计增发124.71万股，增资价格为37.57元/股（合计约4686万元），用以支付部分交易对价。另外，埃泰克还通过现金支付1314万元。
另在2024年1月，瑞创投资对外转让其持有的10.90%埃泰克股份，沈嵘对外转让0.40%股份，转让价格为37.57元/股，芜湖佳泰、交控中金、中金投资、湖北楚道、联佳投资、楷联投资、中安投资、海通投资为受让方，瑞创投资向奇瑞股份捐赠其持有的14.99%股份。
2024年12月，聚源铭领、聚源振芯以24.57元/股的价格受让小米长江基金、济南复星（即“复星基金”）、重庆复星、张良森、欧阳勇、骆宾闻所持有的部分埃泰克股份，分别合计162.81万股、244.21万股，分别约4000万元、6000万元。
其中，小米长江基金为小米集团的投资主体。换句话说，小米集团、复星基金等均在减持埃泰克的股权。另外，该笔股份转让的每股成本为24.57元，较2023年9月重组以及2024年1月股权转让时的37.57元/股缩减34.6%。
对于股东变动，埃泰克称，聚源铭领、聚源振芯看好公司发展前景，同时小米长江基金、复星基金等股东基于自身资金安排提出减持需求，经各方友好协商，聚源铭领、聚源振芯受让上述股东所持有的部分股份。
而对于小米集团、复星基金的减持定价变化，埃泰克在招股书中称，本次股份转让协商期间，一级市场流动性紧缩，转让方综合考虑项目内部收益率、预期IPO退出周期等经与受让方友好协商后，确定本次股权转让价格，不存在明显异常。
