来源|贝多财经

7月1日，同宇新材料（广东）股份有限公司（下称“同宇新材”，SZ:301630）开启申购，将在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，同宇新材的发行价为84.00元/股，发行数量为1000万股。

据此计算，同宇新材的募资总额约为8.4亿元。扣除发行费用后，募资净额约为7.6亿元。特别说明的是，同宇新材原计划募资13亿元。这意味着，该公司的募资金额相对缩减4.6亿元，按募资净额计则为缩水5.4亿元。

据贝多财经了解，同宇新材的上市申请于2022年6月获得受理，2023年4月，同宇新材上会并顺利通过，拟募资13亿元，其中12亿元将用于江西同宇新材料有限公司（下称“江西同宇”）年产20万吨电子树脂项目（一期），1亿元补充流动资金。

就江西同宇年产20万吨电子树脂项目（一期）而言，项目拟投资15亿元，主要用于新建生产车间、仓储、购置生产设备及配套设施，扩大公司电子树脂产品的生产规模，增加公司重点产品生产能力。

根据进度安排，该项目建设期为18个月，以季度为单位将在“第6个季度”投料试车、试运营。据介绍，该项目将建成年产15.2万吨电子树脂产线，计划于2024年投产。最终，于2024年7月建成投产。

天眼查信息显示，江西同宇成立于2021年3月，位于江西省景德镇市，由同宇新材全资控股。而同宇新材成立于2015年12月，位于广东省肇庆市，注册资本为3000万元，法定代表人为张驰，主要股东包括张驰、苏世国等。

据招股书介绍，同宇新材的主营业务为电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产，产品主要包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列。

2022年、2023年和2024年，同宇新材的营收分别约为11.93亿元、8.86亿元和9.52亿元，净利润分别约为1.88亿元、1.64亿元和1.43亿元，扣非后净利润分别约为1.86亿元、1.60亿元和1.40亿元。

不难发现，同宇新材的收入由2022年的11.93亿元减少25.70%至2023年的8.86亿元，后同比增长7.47%至2024年的9.52亿元。就规模而言，同宇新材2024年的营收仍低于2022年，较之存在2.4亿元的差额。

与此同时，同宇新材的净利润规模连续两年下降。具体来看，该公司2022年的净利润约为1.88亿元，而2023年、2024年分别下降至1.64亿元和1.43亿元。2025年第一季度，同宇新材的净利润延续减少态势，同比减少4.43%至3314.90万元。

同宇新材在招股书中表示，2025 年 1-3 月（第一季度），同宇新材的产品销量约为1.41万吨，同比增加 40.13%，主要系江西同宇产能增加所致。而因原材料价格同比下降，该公司下调了产品的销售价格。

多重因素叠加下，同宇新材2025年第一季度的营收同比增长25.60%。但受江西同宇固定资产折旧摊销等制造费用大幅增加的影响，营业成本增加38.49%。同时，期间费用增长6.96%，导致2025年第一季度的净利润下降4.43%。

而基于2025 年第一季度已实现经营业绩、在手订单及公司的业务进展等情况，同宇新材预计其2025年上半年的营收约为6.15亿元，同比增长29.09%；归母净利润约为7820.61万元，同比增长4.11%；扣非后净利润约为7810.23万元，同比增长7.77%。

就期间费用而言，同宇新材的管理费用明显高于研发费用。2022年、2023年和2024年，该公司的研发投入分别约为1493.12万元、3790.18万元和4436.29万元，研发费用率（研发费用占营收的比例）分别为2.88%、2.23%和1.25%。

同期，同宇新材的管理费用率分别约为3.13%、4.28%和4.66%，约为同期研发费用率的两倍。另外，同宇新材列举的可同行业可比上市公司对应的研发费用率分别约为4.15%、4.06%和3.95%。

对于研发费用率低于同行业可比上市公司平均值，同宇新材方面称，主要系该公司主营业务突出，产品应用领域和主要客户较为集中，研发成果转化率较高，同时产能紧张不具备大规模中试条件所致。