9月24日，堃博医疗控股有限公司（以下简称“堃博医疗”，HK:02216）在港交所上市，发行价为18.7港元/股，募资净额为15.52亿港元。上市首日，堃博医疗便跌破发行价。

堃博医疗以18.00港元/股的价格开盘，较发行价略低3.74个百分点。截至收盘，每股跌至15.00港元，跌幅接近20%（19.79%）；市值约为78.84亿港元，较IPO时的98.36亿港元减少约20亿港元。

值得一提的是，堃博医疗在本次IPO中引进瑞银基金、清池资本、雪湖资本、鼎晖投资、Summer Capital、Springhill Fund、Artisan、Valliance、Exome等10家基石投资者认购，合计9100万美元。

这也意味着，10家参与认购堃博医疗的基石投资者均已经浮亏，账面亏损合计约为1800万美元（约合人民币1.16亿元）。其中，清池资本已经在2020年参与了堃博医疗的C轮融资。

IPO前，启明创投为堃博医疗最大外部股东，其通过QM12持股21.20%。同时，堃博医疗董事訾振军通过BBL、德诺医疗等持股29.86%，Intuitive Surgical持股6.08%，方源资本持股5.53%，清池资本持股4.88%。

资料显示，堃博医疗是一家专注于肺部疾病诊疗技术研发和生产的企业，主要研发、生产和销售基于增强现实全肺导航技术平台的肺癌、慢阻肺等肺部疾病精准微创介入诊疗产品。

根据招股书，堃博医疗的核心产品是InterVapor及RF-II。截至最后实际可行日期，堃博医疗分别拥有132项和60项有关InterVapor和RF-II有的专利和专利申请。

弗若斯特沙利文资料显示，InterVapor系统是世界上第一个，也是唯一一个用于治疗慢性阻塞性肺病及肺癌等肺病的热蒸汽能量消融系统。

截至2018年、2019年及2020年止年度，按销量计算，堃博医疗在中国介入呼吸病学导航设备市场位列第一，市场份额为43.2%；按销售收入计算则位列第二，市场份额为37.5%。

堃博医疗CEO湛国威表示，“香港上市是堃博医疗发展的一个重要里程碑和新起点。堃博医疗将持续高速推进产品研发，实现产品快速迭代，进一步加强我们和全球KOL从创新概念到产品开发、创新医疗技术推广的全面紧密合作；培育市场需求继续促进产品的全球商业化；增加人工智能和机器学习方面的投入，以升级和优化肺病患者的解决方案。”

湛国威介绍称，“堃博医疗作为医疗企业，我们要在人类克服疾病的漫漫征程中，承担起我们的企业职责，心系医生和患者，做创新医疗技术和解决方案的传播者。”

综合来看，堃博医疗已经实现了一定的商业化。不过，其营收规模在2020年则同比大幅下滑，相对减少59.63%。而在2021年以来，堃博医疗的营收则实现同比大幅增长。

招股书显示，2019年、2020年以及2021前4个月，堃博医疗的收入分别为约807.2万美元、325.9万美元以及158.7万美元，净亏损分别为3255.1万美元、4878.6万美元以及1378.3万美元。

非国际财务报告准则下，堃博医疗2019年、2020年经调整后的净亏损分别为1750.6万美元、1905.8万美元。2021年前4个月，其调整后的净亏损为789.0万美元，2020年同期为亏损630.3万美元。

对此，堃博医疗解释称，虽然自2009年以来公司已商业化若干产品，但由于该公司持续进行全球商业化活动，同时对候选产品进行研发投资，导致其产生净亏损。

除了堃博医疗外，近期在港交所挂牌上市的多家医疗器械类公司也多数处于亏损状态，其中包括2021年8月20日上市的心玮医疗-B（HK:06609）、8月24日上市的先瑞达医疗-B（HK:06669）等。

与堃博医疗相同的是，心玮医疗、先瑞达医疗和腾盛博药、科济药业等也均在上市首日跌破发行价。截至9月24日，心玮医疗的股价累计跌幅已经达到44.27%，先瑞达医疗的累计跌幅为37.90%，而腾盛博药、科济药业则高于发行价。