6月27日，健康之路股份有限公司 (以下简称“健康之路”)在港交所提交了整体协调人公告－委任（经修订），新增申万宏源证券为其保荐机构。而据此前招股书披露，健康之路计划在港交所主板上市，建银国际为其独家保荐人。

据招股书介绍，健康之路是一个数字健康医疗服务平台。据贝多财经了解，该公司的历史最早可以追溯到2001年成立、为个人用户提供数字健康医疗服务的福州人人健康。

2015年起，健康之路开始为企业及机构提供企业解决方案及数字营销解决方案。健康之路在招股书中表示，其一直参与中国健康及保健行业的重大数字化转型，驱使该公司的业务发展壮大。

据贝多财经了解，健康之路在境内的主要经营主体为福建健康之路信息技术有限公司。天眼查信息显示，该公司设立于2014年12月，注册资本约为1.66亿元，法定代表人为张万能，股东包括福州健康之路投资中心（有限合伙）、张万能等。

据招股书介绍，健康之路已形成涵盖健康支持、诊症与治疗、康复追踪的全周期健康服务体系。具体来看，该公司的业务覆盖了两个板块，分别是数字健康医疗服务、企业解决方案和数字化营销方案。

对于个人用户，健康之路主要提供数字健康医疗服务，以便更轻松地管理个人用户的健康及保健。对于企业及机构，该公司主要提供企业解决方案及数字营销解决方案，以提高企业及机构的运营效率。

“全方位，多领域”的市场布局帮助健康之路吸引了一批优质而忠实的用户群。目前，健康之路的客户主要包括医药企业、信息技术公司、保险公司、保险经纪代理公司及医药零售商。

据招股书披露，截至2022年12月31日，健康之路平台的个人注册用户达1.712亿名，注册医生83.32万名，连接医院11524家，To B业务的相关合作企业及机构客户达567家。

根据弗若斯特沙利文的资料，按截至2022年底平台注册个人用户数目来计，健康之路是中国最大的数字健康医疗服务平台之一。

值得一提的是，健康之路的财务表现同样底气十足。招股书显示，该公司2020年、2021年和2022年的营业收入分别为1.86亿元、4.31亿元和5.69亿元，年复合增长率为74.65%，持续保持着高增长态势。

贝多财经发现，健康之路的三大业务营业收入均有所增长，其中，企业解决方案服务中的定制内容解决方案最为突出。报告期内，该项业务的所得收入由2021年的3737.5万元增长至2021年的1.84亿元，2022年则为1.83亿元。

同期，健康之路所得的净利润分别约为-6532.8万元、-1.55亿元和-2.56亿元。而按照非国际财务报告准则计量，其经调整净利润则分别为4055.4万元、48.6万元和2391.9万元，按这个维度计算，健康之路已经连续三年实现盈利。

报告期内，健康之路的毛利分别为1.13亿元、1.74亿元和2.46亿元，对应的毛利率分别为60.3%、40.2%和43.2%。贝多财经发现，健康之路2021年的毛利率较上一年骤降20.1个百分点，2022年则回升3个百分点。

值得一提的是，健康之路的销售费用增长十分迅猛。2020年、2021年和2022年，健康之路的销售开支分别为3275.9万元、1.26亿元和1.47亿元，其中2021年较2020年增长约3倍。这意味着，健康之路的增长多数都和营销相关。

贝多财经了解到，健康之路还存在着过度依赖供应商提供信息技术及软件开发服务及医药和健康商品的问题。2020年、2021年和2022年，该公司向前五大供应商的采购总额分别其采购总额的28.0%、21.9%和36.7%。

换句话说，作为平台搭建者和服务提供者的健康之路却并未实现“独立”。这也意味着，如果该公司的供应商未能履行相关协议项下的义务并遵守适用法律法规，则可能对其业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

本次上市前，健康之路获得了四轮融资，代价总额（融资金额）分别为6000万美元、人民币3375万元、8000万元和989.13万元，百度（香港）、上海界佳、上饶国资、美尊仁和均为其投资方。

在本次上市前的股权架构中，健康之路董事会主席（即董事长）、执行董事兼行政总裁张万能通过其全资公司丰基持有该公司约36.24%的股份，为健康之路的控股股东。

此外，百度（香港）持股12.77%，施蔚敏通过美尊仁和持股4.82%，上饶国资持股2.67%，上海界佳持股1.16%，陈勇持股11.00%，张万德（张万能兄弟）持股9.74%，员工持股平台元璟和星兴创投分别持股5.14%和4.48%。