2月28日，米高集团控股有限公司（下称“米高集团”）在港交所递交招股书，准备在港交所主板上市，广发融资（香港）为独家保荐人。据贝多财经了解，这是米高集团第二次向港交所递表，此前曾于2022年7月6日递交上市申请。

米高集团在招股书中称，按钾肥销售量计，该公司是2021年中国最大型的钾肥公司之一，具有集采购、制造、加工及销售为一体的综合能力，可以提供各类钾肥产品，包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥。

根据弗若斯特沙利文报告，按2021年度钾肥销量计算，米高集团在中国钾肥公司中米高集团排名第五；而于中国非储备型钾肥公司中，米高集团按相同方式计算在2021年排名第三。

于最后实际可行日期（2023年2月21日），米高集团在中国黑龙江省、吉林省、贵州省以及广东省拥有五个主要的生产设施，其中，位于黑龙江省的宝清生产设施与安达生产设施自2022年3月31日起成为其附属公司的宝清米高与安达米高分别拥有。

米高集团在招股书中称，该公司的生产设施均位于中国的主要种植区，地理位置优越。以上战略选址依托发达的交通运输网络，令该集团能够及时、具成本效益地向客户提供钾肥产品并及时提供售后服务。

截至最后实际可行日期，米高集团拥有3条氯化钾造粒线、40条硫酸钾生产线及3条复合肥生产线。据招股书介绍，米高集团的氯化钾、硫酸钾及复合肥产品的总估计产能分别为39万吨、 40万吨及17.2万吨。

于截至3月31日的2020财年、2021财年和2022财年，米高集团的收入分别约为人民币18.21亿元、20.82亿元、38.41亿元；净利润分别约为2949.7万元、2.07亿元和3.97亿元。

截至2022年11月30日止八个月（下称2023财年前八个月），米高集团的收入约为27.27亿元、2022财年同期约为20.44亿元；净利润约为2.37亿元，2021年同期约为2.54亿元。不难看出，米高集团已经出现“增收不增利”的情况。

按业务类型来看，米高集团的收入主要由氯化钾产品贡献。2020财年、2021财年以及2022财年，米高集团的氯化钾产品收入分别为11.11亿元、12.51亿元和31.81亿元，分别占总收入约61.0%、60.1%和82.8%。

米高集团在招股书中称，该公司的主要产品为氯化钾及硫酸钾。于2020财年、2021财年、2022财年及2023财年八个月，氯化钾及硫酸钾的销售总额分别占该公司总收入约81.5%、85.2%、96.7%和95.0%。

报告期内，米高集团的硫酸钾利用率分别为61.5%、78.7%、53.0%和28.4%。2022财年，该公司硫酸钾产品的硫酸钾利用率较低，约为53.0%，主要由于硫酸钾产品的高售价导致客户对硫酸钾产品的需求普遍较低。

而在2023财年八个月，米高集团的硫酸钾产品的硫酸钾利用率较低，约为28.4%。米高集团在招股书中称，主要是由于客户对硫酸钾产品的需求减少，原因为与2022财年八个月相比，2023财年八个月硫酸钾产品的平均售价较高。

于2020财年、2021财年、2022财年及2023财年八个月（即报告期），米高集团的复合肥利用率分别为34.7%、44.0%、36.1%和21.7%。米高集团在招股书中称，该公司的所有肥料产品均受到季节性影响，而复合肥产品所受季节性影响尤其大。

值得一提的是，米高集团对主要客户存在较强的依赖性。报告期内，该公司前五大客户销售额分别占总收入约48.1%、58.1%、59.4%和55.8%，其中最大客户销售额分别占总收入约11.7%、27.9%、22.4%和15.3%。

米高集团在招股书中称，该公司与主要客户建立了战略关系及合作。换句话说，米高集团与其主要客户存在关联关系。于2018 年，该公司的合营企业EuroChem Migao向其中一名主要烟草公司客户出售云南欧罗汉姆的30%股权。

同期，米高集团与重要农垦客户客户A成立了宝清米高和安达米高两家合营企业，而后于2022年3月31日进一步将两家合营企业整合为我们的附属公司。另在2016年，米高集团收购大兴米高的51%股权，而余下49%由其另一主要烟草公司客户贵州烟草投资拥有。

在本次上市前的股权架构中，米高集团的控股股东为刘国才。IPO前，刘国才对米高集团的持股比例为100%。目前，刘国才担任米高集团董事会主席（即董事长）、行政总裁兼执行董事。