撰稿 | 多客
来源 | 贝多商业&贝多财经
2026年4月16日，思格新能源（上海）股份有限公司（下称“思格新能源”）正式以“06656.HK”为股票代码在港交所挂牌上市，加冕“AI+光储一体化第一股”。
作为“AI+储能”的先行者，思格新能源凭借业绩的爆发式增长证明了自身的商业价值，并试图通过从设备销售转向智慧能源平台的价值延展，重新定义硬件公司的成长边界，展现出独特的商业想象力。
在其港股敲钟之际，本文将从上市速度与业绩表现、技术溢价与研发反哺、标准输出与平台拓展三个维度，解读思格新能源的运营逻辑、成长密码与投资价值。
一、刷新纪录的现象级全球化成长样本
思格新能源成立于2022年5月，专注于智慧能源解决方案赛道，以AI与软件技术重塑电力电子与储能行业的技术边界，为家庭和企业开发并提供创新可再生能源解决方案。
成立不到四年，思格新能源便成为全球分布式储能系统（DESS）解决方案的技术创新引领者。弗若斯特沙利文报告显示，2024年其可堆栈分布式光储一体机出货量排名全球第一，市场份额达28.6%，在同期分布式储能系统及整体储能系统市场中分别占比0.6%和0.2%，成长速度令人瞩目。
比市场份额更令人惊叹的，是思格新能源的业绩增长曲线。公司收入由2023年的5830.2万元飙升至2025年的90亿元，两年间超150倍的跨越式增长，充分印证了其规模扩张与市场渗透的双重爆发力。
就业务布局而言，思格新能源以欧洲、亚太、北美及非洲为核心支点，同步辐射拉美、中亚等新兴市场。截至2025年末，思格新能源已与来自85个国家的172家分销商，以及超过17600家安装商建立合作关系，形成立体的全球分布式布局。
2025年，亚太地区为思格新能源贡献了45.9%的收入，成为其业绩增长的“压舱石”，其中澳大利亚市场的收入占比达42.6%，深耕成效显著。此外，思格新能源来自欧洲、非洲市场的收入规模亦实现快速增长，占比分别为44.6%和6.2%。
另据澳大利亚能源咨询机构SunWiz发布的市场报告，思格新能源2025年在澳大利亚、爱尔兰、南非均位列1000kWh以下系统区间的市场份额第一。在英国、瑞典、荷兰等市场亦处于领先地位，实现了高价值市场的销量与口碑同步增长。
二、构筑高利润与高壁垒正循环
思格新能源为何能在短时间内脱颖而出？答案并非依赖市场红利或低价策略，而是在于其独特的价值逻辑。不同于传统储能设备的同质化销售打法，思格新能源通过AI与硬件的深度融合，构建起为用户持续增值的能源价值体系。
思格新能源构建了一套全链路专有软硬件技术体系，涵盖电力电子、电池管理系统（BMS）、智能充电与V2X技术、云计算、AI和先进生产测试方法与机器设计，打通“数据采集—智能决策—精准执行”闭环。
在此基础上，思格新能源锚定“AI in All”战略，将AI视为贯穿系统架构的底层能力，实现制造端、运行端、用户端的全流程AI化，以软硬件一体驱动产品快速迭代，推动能源系统从“自动运行”向“自主决策”的质变跃迁。
模块化架构设计与安全、性能与稳定性层面的产品综合优势，使得思格新能源在安装商渠道中赢得较高认可度，客户满意度调研的平均净推荐值（NPS）达69.97，这意味着每10名用户中就有近7人愿意主动推荐其产品，口碑裂变效应强劲。
差异化技术与高用户粘性的双重加持，最终兑现为思格新能源的品牌溢价能力。2025年该公司实现毛利45.05亿元，毛利率高达50.1%，远超行业平均水平；净利率也达到35.9%，对应的利润规模为29.19亿元。
凭借这份高质量盈利答卷，思格新能源打破了储能“低价抢份额、流血换增长”的行业惯例。丰厚的利润也为持续研发提供了充足弹药，2023年至2025年，思格新能源的研发开支分别为1.93亿元、2.80亿元和4.94亿元，规模持续加码，三年累计研发投入近10亿元；截至2025年末，公司研发人员占比超40%，为核心技术的自主可控与持续突破提供了坚实的人才底座。
高投入的研发使得产品竞争力稳居行业第一梯队。
至此，思格新能源“技术领先，利润丰厚，反哺研发”的良性循环已然成型。在这一逻辑的驱动下，思格新能源以技术溢价避开价格战，以健康利润支撑持续迭代，充分验证了“价值驱动增长”商业模式的可持续性。
三、从产品定义者到生态构建者
需要指出的是，思格新能源的前瞻性并非单一的技术参数领先，而是系统生态制胜。其构建了一套架构统一、自我演进的能源系统，在推动产品矩阵向全场景延伸的同时，也赋予了能源系统“持续生长”的韧性。
以思格新能源的旗舰产品SigenStor为例，该产品采用模块化、可堆叠的设计理念，将光伏逆变器、储能变流器（PCS）、储能电池、直流快充模块以及能源管理系统（EMS）深度融合，让一台设备得以完成更高程度的一体化交付。
在核心功能“五合一”的产品优势下，用户通过简单的堆叠或模块替换即可实现容量定制，灵活适配不同场景下的多样化能源需求。这种高度灵活、可扩展、可协同的产品特性，为思格新能源在储能领域构筑起差异化竞争优势。
以户用市场为基石，思格新能源持续推动产品线向工商业、地面电站等场景延伸。围绕工商业领域，其零碳园解决方案覆盖50至125kW逆变器与模块化储能，支持纯光、纯储、光储一体等多种模式，以及从纯光到光储的平滑升级。
地面电站场景下，思格新能源借助高功率逆变器与系统方案，切入大型集中式市场。高功率设备、精细化控制、系统级调度与运维三大能力的协同提升，不仅支撑起大型项目的复杂需求，也有效分散了过度依赖单一市场的风险。
值得一提的是，思格新能源的扩张思路并非产品线堆砌，而是以软硬件一体化平台为根基，打通设备、数据与软件，形成统一控制系统。从家庭到园区，再到大型电站，所有设备共享同一调度体系，实现跨场景的高效协同与复用。
硬件入口与软件平台的协同优势，为思格新能源构筑了可持续、可进化的能源系统底座。以此为基础，思格新能源正向能源交易、虚拟电厂等服务领域延伸，推动自身从设备销售商向智慧能源服务商转型，为长期增长提供持续动能。
四、结语
总体而言，思格新能源的稀缺性在于，它并非简单跟随储能赛道的增长红利，而是运用AI原生架构重新定义能源设备的价值边界。
从统一架构的系统底座，到技术与效益的良性循环，再到全场景协同的生态布局，思格新能源用三年多时间走出了一条独具特色的“思格路径”，其商业模式已通过扩张速度、产品质量的双重验证。
随着港股上市钟声的敲响，思格新能源的技术、数据、生态三重飞轮将加速转动，构筑起稳中向优的竞争壁垒，未来发展潜力值得市场共同期待。
