撰稿|多客

来源|贝多财经

近日，紫光股份有限公司（下称“紫光股份”）向港交所递交上市申请，中信建投国际、法国巴黎银行、招银国际为其联席保荐人。

公开信息显示，紫光股份于1999年登陆深交所，股票代码为“000938”。截至目前，该公司的总市值已超过660亿元，既是新一代信息通讯领域的领军企业，也成为了全球领先的数字化和人工智能解决方案提供者。

本次在港交所上市，紫光股份计划将募得的资金用于推动研发计划，聚焦高性能智能计算中心、云及人工智能数字化解决方案等先进技术；寻求与其算力×联接战略相匹配的潜在投资和收购机会，以及加速海外扩张和全球市场渗透。

紫光股份表示，“A+H”双资本平台布局有利于深化该公司的全球化策略布局，加速海外业务发展，增强境外融资能力，进一步提升其国际品牌形象。

一、全栈智能，链接ICT产业链

据招股书介绍，紫光股份能够提供一系列多元化的全栈智能ICT（信息与通信技术）基础设施产品，并辅以云端智能平台，覆盖整个数字化解决方案产业链，关键产品包括“云－网－安－算－存－端”。

紫光股份积极把握数字经济发展机遇，围绕AIGC私域大模型、多元异构算力平台、高品质网络、云与智能产品、主动安全方案、智能高能耗治理、智能运维等方向进行创新引领，为AIGC应用构筑云智原生数字平台和智算解决方案。

紫光股份制定了“AI in All”与“AI for All”战略，力求加强自身的数字化转型产品供应，将AI技术深入广泛地融入多元化、高效能的产品及解决方案中，提供涵盖强大算力与灵活可扩展的联接能力。

具体而言，紫光股份的“AI in ALL”指将AI技术融入软硬件基础设施中，确保系统安全灵活；而“AI for ALL”则指将AI技术普及至各行业，提供行业专属解决方案，并促进全球合作。

目前，数字化解决方案已成为紫光股份的主要收入来源，报告期内分别实现营收463.06亿元、529.67亿元和557.35亿元，在保证规模的基础上实现了稳健增长，收入占比也由2022年的62.7%增至2024年的70.5%。

在紫光股份的数字化解决方案板块中，尤以智能计算及存储业务的增幅最为显著。该项业务的收入由2022年的226.71亿元稳步增长至2024年的332.67亿元，复合年增长率约为21.1%，截至2024年末的收入占比已达到42.1%。

作为对ICT基础设施产品供应的补充，紫光股份还提供一站式数字化解决方案，整合云计算、大数据、人工智能、物联网、网络安全、智能联接和边缘计算，助力客户技术上的投资效益最大化，并在中国分销全球知名品牌的ICT产品。

报告期同期，紫光股份来自“第二增长曲线”ICT产品分销板块的收入分别为273.15亿元、244.29亿元和231.52亿元，为该公司贡献了约30%的收入。

二、业绩向好，客户群体覆盖面广泛

凭借深厚的行业经验及与客户的深度合作，紫光股份构建了覆盖多元化行业的广泛客户群，产品面向政府、运营商、互联网、金融、教育、医疗、交通等众多行业用户，以“AI+场景化解决方案”赋能垂直行业的数字化转型和智能化升级。

紫光股份为260多家2024年《财富世界500强》企业、400多家2024年《财富中国500强企业》提供服务，总计覆盖1万余家企业，并参与了我国四大通讯运营商骨干网和城域网的建设，以及多个地级、市级和县级地区的政务云开发工作。

此外，紫光股份还为超4000家中国金融机构、1500多家三级甲等医院、100%的2024年中国百强医院和双一流大学、超1600家中国能源企业、90多家地铁公司、200多个机场、20多个大型港口码头及横跨29个省份的高速公路提供服务。

在客户规模与服务质量的共同推动下，紫光股份的业绩持续向上。2022年、2023年和2024年（同“报告期”），该公司分别实现收入737.52亿元、775.38亿元和790.24亿元，年内利润分别为37.42亿元、36.85亿元和19.82亿元。

弗若斯特沙利文资料显示，按照2024年的相关收入计算，紫光股份在中国数字化基础设施市场中排名第三，市场份额约8.6%；在中国网络市场、中国计算及存储基础设施市场中均排名第二，市场份额分别为12.8%和7.7%。

另据紫光股份发布的一季报，该公司在新的一年持续提升开放、多元、全栈的智算解决方案能力，同时以“AI in ALL”进一步深化产品及解决方案的原生智能特性；聚焦“AI for ALL”，加快大模型在垂直行业的场景化应用一站式交付。

2025年第一季度，紫光股份实现收入207.90亿元，较2023年同期的170.06亿元增长22.25%；归母净利润3.49亿元，环比显著增长；扣非后净利润4.09亿元，亦实现了19.30%的同比增长，各项业务稳步推进。

自成立以来，紫光股份便致力于以研究洞察与持续创新引领行业变革，其研究聚焦于将算力与联接相结合，相互增强、彼此赋能，创造出技术解决方案，以应对人工智能时代不断增加的客户需求。

2022年、2023年和2024年，紫光股份分别在研发领域投入52.99亿元、56.43亿元和51.02亿元，分别占同期数字化解决方案业务收入的11.4%、10.7%和9.2%，三年累计研发支出超160亿元，为其产品与服务的升级保驾护航。

截至2024年末，紫光股份分别在北京、杭州、合肥、郑州、成都、西安和广州设有7个研发中心，研发团队人数超6900名，并拥有超8000项授权专利、超过700项国际注册专利及超过2100项重大软件著作权。

除此之外，紫光股份还深度参与制定行业标准，该公司截至同期末已参与制定超过500项标准，其中包括6项国际标准、超过100项国家标准、超过270项行业标准、超过80项团体标准以及9项地方标准。

在销售端，紫光股份也建立了广泛的销售网络，除了中国的30多个代表处外，该公司在亚洲、欧洲、非洲和拉丁美洲等地区设立了数十家海外分支机构，销售及服务遍及全球100多个国家和地区，与超过1万家分销商建立了合作关系。

不过截至目前，紫光股份的收入主要来源于中国内地及香港地区，占比高达96%。相比之下，该公司报告期内来自海外的收入分别为23.23亿元、26.96亿元和30.67亿元，虽已具备一定规模，但在总收入中的占比较为有限。

此次赴港上市时紫光股份全球化战略布局的关键一步。基于此，公司将聚焦于巩固其在亚洲的业务布局，推进在中东、非洲及拉丁美洲等新兴市场的增长计划及积极开拓欧洲成熟市场，并实施针对性的海外扩张策略。

紫光股份计划推行产品扩张策略，核心重点包括利用WiFi 7、AI融合网络、先进服务器、CAS/UIS软件及M9000系列防火墙提升产品竞争力，打造示范性标杆项目，并通过提供定制化、高性能、安全且智能的数字化转型服务开拓海外市场。

展望未来，在AI in All及AI for All战略的引导下，紫光股份有望继续依托强大的技术能力，向“全球领先的数字化解决方案提供商”目标持续迈进，在全球市场建立持久的竞争领先地位，赋能全球客户的智能化转型和可持续发展。