10月16日，极兔速递-W（HK:01519，下称“极兔”）在港交所披露公告，正式启动招股，招股时间为2023年10月16日至10月19日，拟全球发售3.266亿股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。

根据公告，极兔本次IPO的发售价为每股发售股份12.00港元，每手200股，预期B类股份于2023年10月27日开始买卖（即上市），预计募资净额约35.28亿港元，对应市值约1057.5亿港元。

按照计划，极兔拟将募资净额的30%将用于拓宽物流网络，升级基础设施及强化其在东南亚和其他现有市场的分拣及仓储能力及容量；约30%的资金将用于开拓新市场及扩大其服务范围，30%资金将用于研发及技术创新，另外10%用作一般企业目的及运营资金需求等。

贝多财经发现，极兔还和多家基石投资者达成了协议，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购极兔总金额为1.995亿美元的若干数目的发售股份。其中，基石投资者包括腾讯、博裕资本、高瓴资本、红杉、顺丰速运、淡马锡等。

据招股书介绍，极兔是一家全球物流服务运营商。目前，该公司的快递服务跨越13个国家，包括全球范围内规模最大及发展最快的新兴快递市场，涵盖中国、印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡等。

截至2023年6月30日，极兔拥有104个区域代理及约8700个网络合作伙伴。截至2023年6月30日，该公司运营265个转运中心，超过8400辆干线运输车辆，包括4400多辆自有干线运输车辆，拥有约3900条干线运输路线，以及超过1.86万个揽件及派件网点。

招股书显示，极兔速递2022年的全球年包裹量为146亿件，较2021年的105亿件增加39.0%，较2020年的32亿件增加350.6%。2023年上半年，极兔速递的全球包裹量达79.67亿件，较2022年同期的68.25亿件增长16.7%。

在此背后，是国内电商市场的蓬勃发展。弗若斯特沙利文资料显示，中国电商零售市场总额由2018年的1.06万亿美元增至2020年的1.42万亿美元，复合年增长率为15.62%，渗透率由18.6%升至24.9%。

在电商高速发展的同时，极兔也实现了快速增长。2020年、2021年和2022年，极兔的营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元，复合年增长率为117.56%。2023年上半年，极兔的营收约40.30亿美元，同比增长18.45%。

报告期内（2020年至2023年上半年），极兔在中国地区的平均单票收入分别为0.23美元、0.26美元、0.34美元和0.34美元。对于单票收入的增长，极兔方面称，是因其与其他电商平台合作，从优质客户或商家处获取高价值的包裹渠道。

贝多财经了解到，极兔2020年至2022年的单票成本分别为0.51美元，0.41美元、0.40美元，2023年上半年降至0.34美元。不难看出，极兔的单票收入和单票成本差额逐渐拉大，意味着其议价能力提高，带动盈利能力稳步增长。

与此同时，极兔的毛利率持续优化。2020年至2022年，极兔的毛利率分别为-17.0%、-11.2%和-3.7%，主要是其在中国不断投资技术基建、规模和扩张所导致。2023年上半年，极兔的毛利率为4.8%，由负转正，持续向好。

成立至今，极兔已经获得了多轮融资，投资方包括腾讯、博裕资本等。在本次上市前的股权架构中，腾讯持股6.32%，博裕资本持股6.10%，ATM持股5.49%，D1持股3.1%，高瓴投资持股2.00%，GLP持股1.99%。

同时，红杉持股1.62%，顺丰控股持股1.54%，淡马锡通过Dahlia持股0.77%，SAI Growth持股0.54%，招银国际持股0.39%。