3月24日，港交所上市公司赤子城科技（09911.HK）发布截至2020年12月31日止年度业绩报告。财报显示，赤子城科技的营收规模、利润水平均双双大幅增长。其中，营收增幅超过2倍。

具体来看，2020年度，赤子城科技的总营收为11.8亿元，同比大幅增长203.2%；年内净利润为1.1亿元，同比增长67.1%；经调整净利润达1.5亿元，同比增长41.5%。

随着营收规模的增长，赤子城科技的负债总额及资产负债率也随之飙升。截至2020年末，其资产总额增加至12.68亿元，负债总额也增至4.81亿元。同时，该公司的资产负债比由2019年末的18.4%增长至2020年末的37.9%。

贝多财经发现，赤子城科技的现金及现金等价物也有所增加，由2019年的1.83亿元增加至2020年的4.31亿元。同期，赤子城科技的应收账款为1.44亿元，2019年则为1.63亿元。

支出方面，赤子城科技2020年的销售及市场推广费用为4.84亿元，同比2019年的1.21亿元增加301.1%；一般及行政开支同比减少42.8%至5533.5万元，研发投入同比增长188.88%至5853.4万元。

据贝多财经了解，赤子城科技的营收之所以实现大幅增长，与直播相关产品业务录得数倍的增长有关。数据显示，其增值服务业务收入上涨5549.8%（55倍）至6.6亿元，占总收入比重达到55.6%。

而在2019年，赤子城科技的增值服务收入（主要是直播）为1163.8万元，同比增长379.1%。同期，该公司的自有产品业务收入为2.44亿元，同比增长162.2%。按此计算，增值服务收入在2019年的贡献占比不足3%。

2020年，赤子城科技的流量变现业务收入占比降至43.3%，而在2019年则为59.5%。这也意味着，直播相关产品业务的收入已经超越增值服务业务的贡献，成为了其营收主力。

赤子城科技在财报中表示，增值服务收入增长要由于变现模式升级为直播打赏、聊天时长购买、会员订阅、高级功能购买等多元化方式。同时，其通过推出若干优质音视频社交产品探索全球社交网络业务市场，在2020年取得飞速增长。

数据显示，2020年，赤子城科技通过旗下音视频社交产品Yiyo、MICO、YoHo等，形成以社交为核心的流量生态。2020年，该公司的社交产品平均月活约为1136万。

此前，赤子城科技在其向港交所递交的招股书中提到，其收入排名前十的产品生命周期通常为18个月甚至更短。另一方面，截至2019年上半年末，赤子城科技的研发团队仅有62人。

而在2020年，研发人员则增加了两倍。根据财报，截至2020年12月31日，赤子城科技共有424名全职员工，全部任职于北京、深圳、广州及济南。其中，181名员工任职于研发部，员工总数的43%。

相对而言，流量变现业务收入在2020年的收入为5.24亿元，较2019年的3.78亿元增加38.6%。其中，应用内流量变现业务的收入为5.11亿元，同比2019年的2.32亿元增长120.3%。

不过，赤子城科技2020年的移动广告平台及相关业务收入1287.1万元，同比2019年的1.46亿元下滑91.2%。赤子城科技解释称，主要是新冠肺炎疫情以及全球经济衰退，导致其移动广告和相关业务发展缩减。

事实上，赤子城科技的移动广告和相关业务收入已连续两年出现下滑的情况。据贝多财经了解，这一数据在2016年、2017年、2018年为分别约为1.23亿元、1.54亿元、1.84亿元，2019年则同比下降20.5%至1.46亿元。

2020年，赤子城科技的移动广告和相关业务收入再度骤降超过90%。早前，该项业务对赤子城科技的营收贡献占比曾高达80%，但逐渐被自有应用流量变现业务的收入取代，后者2019年的营收占比增至62.1%。

而今，自有应用流量变现业务收入的地位，再次被直播相关产品业务（增值服务收入）。换句话说，赤子城科技的营收结构在2018年、2019年、2020年的三年内出现了两次动荡，稳定性存疑。

但从近年来的营收结构及演化趋势来看，赤子城科技未来一段时间还将依靠直播相关产品业务来实现增长。赤子城科技董事会主席、CEO刘春河表示，未来将丰富音视频生态，提升变现效率。

刘春河称，我们将持续优化产品的音视频社交功能，以优质内容丰富社区生态，增强用户黏性、提升用户时长。此外，我们也将基于当前的社交生态，探索音视频领域的新机遇，如直播带货、红人营销等。