来源|贝多商业&贝多财经

近日，沈鼓集团股份有限公司（下称“沈鼓集团”，SH:601091）披露首次公开发行股票并在主板上市发行公告，将于2026年9月8日开启申购，并将近期在上海证券交易所主板上市。

本次上市，沈鼓集团的发行价为4.39元/股，发行数量为3.11亿股，募资总额约为13.65亿元，募资净额约为12.61亿元，将用于绿色高效重大技术装备产业化建设项目、研发及数字化建设项目等。

根据早前招股书，沈鼓集团原计划募资21.34亿元。从这个角度来看，该公司的募资缩水了约7.7亿元。沈鼓集团方面称，若本次发行募集资金不能满足上述项目资金需求，缺口部分将由公司通过自有或自筹资金解决。

据贝多商业&贝多财经了解，上海证券交易所曾在第一轮问询函中要沈鼓集团说明募投项目所需募集资金的具体测算依据和详细使用情况，募投项目达产后预计对公司经营业绩的影响，说明公司本次募投项目新增产能必要性等。

沈鼓集团在回复时表示，截至2025年6月末，公司募投项目已投入金额约为1.14亿元，建设投入仍需20.85亿元。同时，随着公司主营业务的持续发展，公司资金缺口约为13.77亿元，需要通过融资补充资金，以满足公司业务扩展的资金需求。

与之对应的是，沈鼓集团的资产负债率较高。报告期内（即2023年至2025年），该公司的资产负债率分别为81.40%、80.13%和78.54%，公司归因于预收款项形成的合同负债金额较大。

虽然报告期内，沈鼓集团的资产负债率总体呈下降趋势，但仍高于同行业可比上市公司。报告期各期末，该公司的合同负债合计金额分别约为97.62亿元、115.81亿元和117.74亿元，占流动负债的比例分别为53.70%、57.34%和 55.78%。

2023年、2024年和2025年度，沈鼓集团的经营活动现金流量净额分别约为15.96亿元、12.23亿元和16.41亿元。而2026年上半年，该公司经营活动产生的现金流量净额约为-10.17亿元，由正转负，2025年同期为10.52亿元。

结合天眼查及招股书可知，沈鼓集团成立于1979年10月，前身为沈阳鼓风机厂，是能够自主设计制造大型复杂压缩机、高端核主泵等重大技术装备的制造厂商之一，主要产品为离心压缩机、往复压缩机以及核泵。

根据招股书，沈阳鼓风机厂于2003年2月改制设立为沈阳鼓风机（集团）有限公司（即“沈鼓有限”）。设立之初，沈鼓有限的股东包括装备集团、华融公司、工业公司、长城公司、沈阳产投等。

几经变更，沈鼓集团于2010年10月设立。此后，公司通过增资引入先进制造基金、员工持股平台沈阳颢宸、上海复星、创盈世纪、国投创新、昆仑工融基金、中船投资等股东。在这个过程中，亦有股东退出。

其中，包括上海复星、创盈世纪、国投创新、江阴中科等。以2024年3月为例，国投创新将所持股权全部转让给了东方招盈，作价约5600万元。同年10月，北京天竺将所持股权转让给了兖矿资本，合计约5465万元。

2024年12月，江阴中科将所持沈鼓集团1210.014万股、12874.493万股股份分别转让给了绿能基金、泉州山月，单价为3.88元/股，分别约4694.85万元、5亿元。同期，中房博等5名自然人股东亦将所持股权转让给了泉州山月。

另外，沈鼓集团原股东沈阳达锐因涉及与第三方的诉讼案件，其所持有的沈鼓集团 281.6901万股股份被沈阳市沈北新区人民法院予以冻结。经拍卖后，法院于2025年3月裁定将这部分股权强制转移给了达锐投资。

目前，沈鼓集团以能源化工装备制造、工业服务和战略新兴产业三大业务板块布局为核心，广泛服务于石油、化工、电力、天然气、新能源等领域，专注于离心压缩机、往复压缩机以及核泵等重大技术装备类产品的研发、设计、制造、销售和全生命周期服务。

业绩方面，2023年、2024年和2025年，沈鼓集团的营收分别为82.06亿元、93.09亿元和101.22亿元，净利润分别为4.38亿元、5.76亿元和8.82亿元，扣非后净利润分别约为2.41亿元、3.38亿元和4.58亿元。

2026年上半年，沈鼓集团的营收约为48.93亿元，同比增长3.60%；净利润约为3.37亿元，同比下降7.05%；扣非后净利润约为2.39亿元，同比增长16.02%。