来源|贝多商业&贝多财经

6月29日，厦门瑞为信息技术股份有限公司（下称“瑞为技术”，HK:07656）在港交所披露发售公告，于6月29日至7月3日招股，预计H股将于7月8日在港交所主板上市。

本次上市，瑞为技术拟全球发售2808.7万股H股，每股发售价为21.66港元，预计募资总额约为6.08亿港元，募资净额约为5.29亿港元。

其中，55.8%将用于在未来五年内加强研发能力及增强产品供应，约12.8%将用于在未来五年内现有产品的升级迭代，15.3%将用于开发新智能产品。

据贝多商业&贝多财经了解，瑞为技术此次IPO招股并未引入基石投资者。瑞为技术在招股书中表示，公司是一家以视觉智能为核心的企业级AI（人工智能）公司。

据弗若斯特沙利文，按2025年收入计，瑞为技术在中国民航企业视觉智能产品市场排名第一，市场份额为8.7%；在中国商业空间企业视觉智能产品市场排名第四，市场份额为1.7%。

天眼查App信息显示，瑞为技术的注册资本约为人民币5466.0319万元，法定代表人为詹东晖，主要股东包括詹东晖、绿地金控、无锡赛天智航投资管理中心（有限合伙）等。

本次上市前，瑞为技术的控股股东集团（詹东晖、苏晓生、迟畅、韩松光、瑞元科技合伙企业、深圳瑞远科技合伙企业及瑞亿瞳科技合伙企业）合计控制公司44.23%的股权。

其中，詹东晖为瑞为技术执行董事、董事长兼首席执行官（CEO），苏晓生为公司首席科学家，韩松光为公司执行董事、智能车联业务部总经理。

招股书显示，瑞为技术2023年、2024年和2025年的营收分别约为2.42亿元、3.95亿元和4.43亿元，净利润分别约为为-3257.7万元、828.8万元和-6814.9万元。

而根据此前招股书，瑞为技术2022年的营收约为7836.3万元。从这个角度来看，瑞为技术的营收持续高速增长，尤其是2023年的增长率高达209.3%。

此后，瑞为技术的营收进一步增长至2025年的4.43亿元，但营收增长率仅为12.1%。作为对比，公司2024年的营收增长率为63.0%，增速明显放缓。

与此同时，瑞为技术的毛利走势也与之相似。2023年，公司的毛利为9882.4万元。2024年增长59.1%至1.57亿元，2025年进一步增长6.3%至1.67亿元，增速同样大幅放缓。

另外，瑞为技术曾在2024年一度录得净利润828.8万元，但在2025年则为净亏损6814.9万元，2023年同样净亏损3257.7万元，波动较为明显。

按非国际财务报告准则计量，瑞为技术2023年、2024年和2025年的经调整净利润分别约为-2857.5万元、880.7万元和-4878.9万元，呈现同样的波动情形。

在此背后，与瑞为技术的毛利率下滑不无关系。2023年、2024年和2025年，公司的毛利率分别为40.8%、39.8%和37.7%，连续两年走低。