撰稿|行星

来源|贝多商业&贝多财经

当新能源赛道估值回归理性，市场共识聚焦于企业经营质量，资本的目光正加速涌向那些既能穿越周期波动、又能兑现技术红利的确定性标的。

潮水退去，方见真章。2026年3月19日，岚图汽车（07489.HK，下同“岚图”）以“央国企高端新能源汽车第一股”的姿态登陆港股，用“国家队”的稳健底色与“新势力”的锐意锋芒，精准回应市场期待。

岚图的发力方向清晰而坚定，向下扎根成本控制，通过全栈自研核心技术与垂直供应链整合，抵御行业上游的原材料价格波动；向上加速技术跃迁，凭借L3级智驾量产与端到端大模型上车抢占AI身位，印证“具身智能”的商业化想象。

穿越周期的稳健与拥抱变革的进取本就稀缺，而在这家长期主义践行者身上，二者实现了深度融合。也正因如此，无论产业风向如何变动，岚图都能在这场淘汰赛中凭借攻守均衡之势，在世界舞台上刻下中国新能源品牌持续突破的坚实足迹。

一、成本管控筑牢稳健底色

岚图汽车创立于2019年，自诞生起便是东风汽车集团推动新能源战略转型的核心样本。它承袭东风汽车57年的央企造车底蕴，成熟的制造体系、高效的供应链管理和深厚的品牌口碑，共同构成岚图与生俱来的底气。

以核心技术的全栈自研为引擎，岚图构筑了正向研发的坚实基座。其原生智能电动架构（ESSA）是中国首个兼容多动力模式的原生架构，可开发SUV、MPV、轿车等6类车型，行业领先的零部件通用化率，为新车型降本释放更多的操作空间。

岚图汽车还自研了动力系统解决方案“岚海动力”，集“超级动力、高效节能、极致安全、静谧舒适”四大亮点于一身，在行业内率先实现纯电、插混、增程的同品牌、同架构兼容，拥有完整的知识产权。

2025年8月，岚图发布的800V岚海智能超混技术开创“纯电体验优先”的混动新范式。全域800V系统、5C超充与大电量电池协同发力，实现中大型混动车360-410km纯电续航，超1400km综合续航覆盖用户全场景出行需求。

依托领先的技术实力，岚图汽车已成为首个全品类搭载超长续航800V混动的高端品牌，守护用户每一次驾乘出行的舒适、安全与便利，核心技术优势已然成型。

在外部因素冲击新能源成本预期时，岚图的技术积累也开始展现出实战价值，其ESSA架构的高通用化率从源头稳住成本，800V技术则以能效优势对冲价格波动，技术与成本两端开花结果，最终得以兑现为穿越周期的经营韧性。

二、AI落地淬炼技术成色

当“智能座舱”“城市NOA”成为标配，资本市场所期待的新能源汽车AI技术突破是什么？答案是让高阶智驾从“能用”走向“好用”，最终以更低成本、更优体验实现规模化普及，形成大模型价值落地与商业回报的正向循环。

岚图对“技术变现”的回应清晰而笃定，其于2022年发布的中央集中式SOA电子电气架构，将车控、动力、智驾、座舱四大功能域整合于“中央智慧大脑”，实现软硬件打通与学习进化能力，为端到端大模型上车铺就硬件基石。

2025年4月，岚图汽车发布全球首个L3级智能架构“天元智架”，深度整合青云L3级智能安全行驶平台与鲲鹏L3级智能安全驾驶系统，从底层重构安全边界，为高级别自动驾驶的可靠运行提供系统性技术支撑。

架构之上，是安全标准的升维。岚图全球首发全域安全标准，锚定全时速、全方向、全目标、全天候、全场景五大维度，实现机械素质与软硬件深度融合，以危险来临时的精确识别、感知、执行，让守护始终跑在风险之前。

标准之下，是实车测试的积淀。岚图自2024年起便展开L3级自动驾驶的系统布局与前瞻测试，截至2025年末已在实车测试中累计完成11万公里实际道路测试，及90万公里仿真测试，为高阶智驾功能验证与安全评估积累了扎实的数据。

作为国内首款量产L3级架构SUV，岚图泰山Ultra于3月17日开启交付，凭借“感知+执行”全链路冗余设计，为有条件的智能驾驶提供多重安全保障；上市当天，岚图泰山X8同步亮相发布，首发华为全新一代交互座舱、打造L3级辅助驾驶硬件，打造前瞻交互与可靠安全防线。

从L3级有条件自动驾驶的量产准备，到端到端大模型的上车应用，种种迹象都表明，岚图的技术红利已告别概念阶段，资本市场对“AI变现”的每一份期待，正转化为真实出行场景中可触达的实际价值。

值得注意的是，岚图汽车此番登陆港交所采取的是“介绍上市”模式，即不发行新股、不即时募资，通过“东风汽车集团私有化+岚图推荐上市”的组合方案，实现国有股权架构优化与优质资产价值释放的双重目标。

这份“介绍上市”的底气，源自岚图汽车早已跑通的自我造血能力。最新招股书显示，岚图2025年收入同比增长80.6%至348.65亿元，全年净利润达10.17亿元，毛利率也站上20.9%的新高，盈利健康度稳居行业第一梯队。

将时间线拉长看，这一成果早有铺垫，岚图汽车的年收入由2023年的127.49亿元攀升至2024年的193.60亿元，并在2024年第四季度实现了单季首次盈利，规模与效益的协同发力，正从目标变为现实。

车型布局方面，随着SUV、MPV、轿车全品类高端矩阵成型，岚图的产品版图已清晰落定，岚图FREE+、全新岚图知音组成的“SUV双子星”，以及岚图梦想家、岚图泰山和岚图追光L的“三旗舰”布局协同发力，构建起差异化的竞争优势。

展望2026年，岚图汽车还将继续保持节奏清晰的产品焕新步伐，以“三王一炸”的打法强势出击，进一步完善从主流市场到豪华阵营的全矩阵落子，助力整个行业在智能化赛道上的加速迭代。

从成本管控到技术跃迁，从自我造血到全球布局，岚图成功上市的路径背后，承载的不仅是一个传统汽车集团品牌在新能源时代的创新转型与模式升级，更是中国汽车工业由大到强的时代缩影。

随着全球化战略的纵深推进，岚图有望将中国高端智造的足迹延伸至更广阔的市场，在更宏大的舞台上用实力证明，中国汽车品牌不仅能参与全球竞争，更能依靠长期主义的战略定力，重新定义高端、引领未来出行变革。