撰稿|多客

来源|贝多商业&贝多财经

近日，上海傅里叶半导体股份有限公司（下称“傅里叶半导体”或“傅里叶”）通过港交所上市聆讯，并披露了聆讯后资料集（招股书）。这意味着，傅里叶半导体的上市进程迎来重大突破。

此次上市，傅里叶半导体计划募资所得净额将于未来五年用于建立一个新的研发中心；用于采购自动测试设备及建设内部自动测试验证线，以及招聘供应链管理工程师；寻求策略性收购及合作；产品的营销及销售等。

据招股书介绍，傅里叶半导体是一家功放音频芯片及触觉反馈芯片供货商。根据弗若斯特沙利文报告，2024年收入计算，该公司在全球功放音频芯片供应商中排名第四，在中国功放音频芯片供应商中排名第三，在中国触觉反馈芯片供应商中排名第五。

2022年、2023年、2024年度和2025年前十个月，傅里叶半导体的营收分别约为1.30亿元、1.50亿元、3.15亿元和2.81亿元，净亏损分别约为6590.2万元、9413.0万元、5684.4万元和5177.6万元。

整体而言，傅里叶半导体的业绩保持快速增长态势。其中，营收由2022年的1.30亿元增长15.3%至2023年的1.50亿元，并进一步增长136.3%至2024年的3.55亿元。2025年前十个月，傅里叶半导体的营收约为2.81亿元，2024年同期为2.89亿元。

换句话说，傅里叶半导体虽然实现了规模的增长，但状态并不算稳定。尤其是2025年前十个月，该公司的收入同比减少2.8%。其中，低功率音频芯片的收入同比减少2.0%，中大功率音频芯片收入同比减少12.8%%。

尽管如此，傅里叶半导体的整体毛利率却稳健优化。其中，2022年的毛利率为7.3%，2023年为-0.1%，2024年则增加至13.1%。2025年前十个月，该公司的毛利率进一步增加至20.0%，2024年同期为13.4%。

与之对应的是，傅里叶半导体的低功率音频芯片的销量有所增长，中大功率音频芯片的销量稍有减少。不过，两类芯片的单价却出现了不同程度的下滑。其中，低功率音频芯片2022年的平均售价为1.08元，2023年、2024年度分别为0.66元和0.72元。

2025年前十个月，低功率音频芯片的平均售价再度减少至0.66元。相比之下，中大功率音频芯片的平均售价在2022年、2023年、2024年度和2025年前十个月分别为2.23元、2.65元、2.28元和2.07元，呈现波动态势。

根据招股书，作为一家芯片供货商，傅里叶半导体将晶圆制造、芯片封装及所有量产测试活动外包予第三方业务合作伙伴。目前，该公司的采购主要包括晶圆代工厂的晶圆、芯片封装及测试服务等。

这也意味着，傅里叶半导体极其依赖少数供应商。报告期内，该公司向五大供应商的采购额分别占总采购额的89.1%、91.9%、93.9%和97.8%。其中，对最大供应商的采购占比分别为31.5%、62.0%、52.7%和33.7%。

与此同时，傅里叶半导体的客户集中度同样较高。报告期内，该公司来自前五大客户的收入占比分别约为93.0%、78.6%、83.0%和88.2%。其中，来自最大客户的收入占比分别约为32.7%、23.7%、30.3%和30.5%。

成立至今，傅里叶半导体获得了多轮融资，包括2016年的900万元天使轮融资，2017年的500万元A轮前投资，2018年的1960万元A轮融资和600万元A+轮融资，2019年的2200万元B轮融资，2020年的750元B+轮融资等。

同在2020年，傅里叶半导体再次获得1.03亿元B2轮融资，2021年获得1.56亿元C轮融资，2022年获得1.03亿元C+轮融资和7500万元D轮融资。根据招股书，傅里叶半导体D轮投资前估值为27亿元，投后估值为27.75亿元。

在这个过程中，亦有股东对外转让所持傅里叶半导体的股权。以2022年8月为例，徐小林向兴投优选、湖州卓昇、厦门创新、三明创新、汇德投资转让部分傅里叶半导体的股权，合计作价5000万元，同年9月完成交易。

特别说明的是，徐小林为傅里叶半导体创始人、执行董事、董事会主席（董事长）、总裁。此前的2021年9月，徐小林亦对外转让股权变现2500万元。据此计算，徐小林在2021年、2022年的两年之内出售股权合计变现7500万元。

另在2022年11月，福睿创信向苏州海晟间庭产业投资基金合伙企业（有限合伙）转让股权，作价1500万元；2023年4月，福睿创信再次向嘉兴水沐芯驰创业投资合伙企业（有限合伙）（「水沐芯驰」）转让股权，作价1000万元。

本次上市前，福睿创信仍持有傅里叶半导体0.38%的股权。相比之下，徐小林直接持股8.86%，直接间接合计控制32.76%的表决权。同时，其一致行动人刘保良持股2.52%，合计控制公司约35.28%的投票权。

其中，刘保良为傅里叶半导体联合创始人、执行董事、副总裁、算法应用总监。