来源|贝多商业&贝多财经

近日，北京天星医疗股份有限公司（下称“天星医疗”）递交招股书，报考在港交所主板上市。据贝多商业&贝多财经了解，天星医疗曾报考上海证券交易所科创板上市，于2025年6月终止，终止原因为保荐人中金公司撤销保荐。

2025年8月，天星医疗在港交所递交招股书，“转战”港股，中信证券、建银国际为其联席保荐人。此次递表，是天星医疗招股书“失效”后的一次更新。相较此前招股书，天星医疗更新了截止2025年9月30日的财务数据等信息。

早前招股书显示，天星医疗原计划在科创板募资10.93亿元，将用于苏州智慧工厂项目、产品研发项目、营销网络项目，以及补充流动资金，后下调至8.80亿元。其中，“营销网络项目”被删除，“补充流动资金”项目缩减8000万元至2.2亿元。

与之对应的是，早在2023年9月，上海证券交易所曾对天星医疗发出第一轮问询函，但未得到后者的公开回复。而从天星医疗的动作不难看出，问询函涉及的点包括对该公司募资金额的质疑。

天眼查App信息显示，天星医疗成立于2017年7月，前称为北京天星博迈迪医疗器械有限公司。目前，该公司的注册资本约为4640.9494万元，法定代表人为董文兴，主要股东包括董文兴、厦门德福悦安、苏州君联欣康等。

过去数年，天星医疗的股权变动较为频繁。以2022年1月为例，3W Rivus Fund（「3W基金」向安吉连恩收购天星医疗注册资本485,906元，对价约为人民币1918.5万元。转让完成后，安吉连恩不再是天星医疗的股东。

其中，安吉连恩由聂洪鑫控制。另在2023年1月，聂洪鑫控制安吉锦天鼎昊向雅惠锦霖、建兴医疗、银河源汇、朗玛六十一号等出售股权，总代价约为2.55亿元。转让完成后，安吉锦天鼎昊持股4.90%（此前持股20.05%）。

据招股书介绍，天星医疗是一家医疗器械公司，专注于运动医学临床解决方案。目前，该公司提供肩、膝、髋、足╱ 踝、肘、手╱ 腕关节的肩袖、韧带、半月板等软组织损伤治疗，也提供运动康复及预防的全方位解决方案。

根据灼识咨询的资料，于2024年按销售收入计，天星医疗是中国第四大运动医学设备提供商，也是中国最大的国产运动医学设备提供商，市场份额约占中国运动医学植入物及器械市场的6.5%。

截至最后实际可行日期，天星医疗的运动医学产品矩阵，主要涵盖植入物、有源设备及相关医疗耗材及手术工具以及再生修复产品等62款产品，提供临床运动医学解决方案。于往绩记录期间，该公司年均有超过七款产品获得医疗器械证书。

截至2022年12月31日，天星医疗的产品已经进入医院数量超过1000家。截至2024年12月31日已增至3000余家，其中三级医院超过1000家。截至2025年9月30日，累计产品销量超180万件。

2022年、2023年、2024年度和2025年前九个月（前三季度），天星医疗的营收分别约为人民币1.47亿元、2.39亿元、3.27亿元和2.73亿元，净利润分别约为4034.2万元、5711.2万元、9538.9万元和8987.2万元。

按产品类型来看，天星医疗的收入主要来自植入物、手术设备及相关耗材等。报告期内，该公司的植入物收入分别约为1.17亿元、1.87亿元、2.50亿元和2.12亿元，占比分别为79.8%、78.2%、76.4%和77.6%。

值得一提的是，天星医疗的毛利率维持在较高水平。2022年、2023年、2024年度，该公司的毛利率分别为70.9%、74.3%和69.6%。2025年前三季度，天星医疗的毛利率为73.8%，2024年同期为68.8%。