12月22日，上海壁仞科技股份有限公司（下称“壁仞科技”，HK:06082）披露发售公告，于2025年12月22日至12月29日招股，预计H股将于2026年1月2日在港交所上市。

本次上市，壁仞科技拟全球发售2.48亿股H股，另有约15%超额配股权，发售价为每股发售股份17.00港元至19.60港元，预计募资金额约为42.11亿港元至48.55亿港元。

假设发售价为18.30港元/股（发售价中位数），且假设发售量调整权及超额配股权未获行使，壁仞科技的募资总额预计约为45.33亿港元，募资净额约为43.51亿港元。

其中，募资净额的约85.0%将用于研发智能计算解决方案。约5.0%将用于智能计算解决方案的商业化。约10.0%将用作营运资金及一般公司用途。

据贝多商业&贝多财经了解，壁仞科技引入了23名基石投资者，合计认购该公司3.725亿美元（约28.99亿港元）的发售股份，包括3W Fund、启明创投、平安人寿保险、上海景林等。

天眼查App信息显示，壁仞科技成立于2019年9月，前称为上海壁仞智能科技有限公司。目前，该公司的注册资本为4222.5702万元，法定代表人为肖冰，主要股东包括上海壁立仞企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、WEN ZHANG等。

根据招股书介绍，壁仞科技开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能（AI）提供所需的基础算力。目前，壁仞科技的解决方案支持从云端到边缘的应用中AI模型的训练及推理。

特别说说明的是，2023年，壁仞科技的智能计算解决方案开始产生收入，2024年度以及2025年上半年，该公司的特专科技产品分别有14名及12名客户。截至最后实际可行日期，壁仞科技的特专科技产品有24份未完成的具有约束力的订单，总价值约为8.22亿元。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，壁仞科技的营收分别为49.9万元、6203.0万元、3.37亿元和5890.3万元，净亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元和16.01亿元。

按非国际财务报告准则计量，壁仞科技2022年、2023年和2024年度的经调整净亏损分别约为10.38亿元、10.51亿元和7.67亿元。2025年上半年，壁仞科技的经调整净亏损约为5.52亿元。

尽管处于大额亏损状态，但壁仞科技对其高管却十分慷慨。2022年，Linglan ZHANG、Zhou HONG的薪酬合计分别约为1339.8万元、746.9万元。其中，Linglan ZHANG为壁仞科技执行董事兼首席运营官（COO），Zhou HONG为执行董事兼首席技术官（CTO）。

按薪资构成来看，以股份为基础的薪酬开支是核心。2022年，Linglan ZHANG、Zhou HONG从壁仞科技取得的“以股份为基础的薪酬开支”分别为1041.7万元、422.7万元，工资分别为181.0万元、218.4万元。

相比之下，壁仞科技董事会主席（即董事长）、执行董事兼首席执行官（CEO）Wen ZHANG在2022年仅从公司取得工资50.0万元，2023年、2024年分别为270.0万元、206.7万元，2025年上半年为112.5万元，但无以股份为基础的薪酬开支。

2023年，Linglan ZHANG、Zhou HONG从壁仞科技取得的薪酬合计分别为968.5万元、518.6万元，2024年分别为543.7万元、219.4万元，呈下降态势。其中，Wen ZHANG的工资在2023年一度涨到376.1万元，2024年则下调为251.3万元，但高于2022年。

与此同时，Linglan ZHANG从壁仞科技取得的“以股份为基础的薪酬开支”也从2023年的512.0万元调整为2024年的141.1万元。也正是如此，Linglan ZHANG的薪酬在2024年开始落后于肖冰。

据贝多商业&贝多财经了解，肖冰是壁仞科技执行董事兼总经理，其2022年、2023年、2024年的工资分别约为144.0万元、145.4万元和161.1万元，以股份为基础的薪酬开支分别为30.7万元、201.5万元和369.6万元，均呈现增长态势。

相比之下，Zhou HONG从壁仞科技取得的薪酬总计也从2022年的746.9万元，降至2023年的518.6万元，并进一步减少至2024年的219.4万元。其中，Zhou HONG在2024年并未从公司取得“以股份为基础的薪酬开支”。