来源|贝多财经

6月29日，杭州德适生物科技股份有限公司-B（下称“德适生物”）递交招股书，报考在港交所主板上市，华泰国际为其独家保荐人。据贝多财经了解，德适生物聚焦医学影像人工智能技术领域。

德适生物在招股书中援引弗若斯特沙利文资料称，该公司自主研发的iMedImageTM是世界上参数规模最大的通用型医学影像基座模型，已成功实现商业化，而且被认定为世界上首个商业化跨模态医学影像基座模型。

自成立以来，德适生物一直专注医学影像AI行业，该公司的iMedImageTM具有跨模态预训练架构，使单一统一模型能支持19种医学影像模态（如染色体、CT、MRI、超声及病理），并覆盖超过90%的临床医学影像场景，包括生殖健康、血液系统恶性肿瘤及放射卫生。

业绩方面，2023年和2024年度，德适生物的营收分别约为人民币5284.4万元、7035.2万元，毛利分别约为3749.5万元、4606.1万元，净亏损分别约为5611.6万元、4337.5万元。

据招股书披露，德适生物2016年9月由该公司创始人、董事长、执行董事兼总经理宋宁创立。天眼查App信息显示，该公司的注册资本为人民币8088万元，法定代表人为宋宁，主要股东包括宋宁、杭州德适诺辉投资管理合伙企业（有限合伙）等。

据招股书披露，德适生物于2016年12月完成700万元天使轮融资，2018年8月增资4000万元，2021年进行股份转让及增资1350万元，2022年3月增资9000万元，2023年4月及10月增资合计1.69亿元，2025年6月增资6000万元。

2016年9月成立之初，德适生物的注册资本为100万元，宋宁及其父亲宋宗耀分别持股90%、10%。同年12月，该公司进行了一次增资，引入新股东——杭州紫城投资管理合伙企业（有限合伙）（「杭州紫城」），持股15.56%。

而2017年1月，宋宗耀将其所持德适生物的股权全部转让给了宋宁，代价为0元。同年9月，杭州紫城向杭州紫洲投资管理合伙企业（有限合伙）（「杭州紫洲」）转让德适生物8.89%的股权，剩余6.67%股权。

2018年7月，德适生物进行了一轮增资，浙江德清科技创业投资有限公司（「德清科技」）、杭州德适诺鑫投资管理合伙企业（有限合伙）（「德适诺鑫」） 、杭州紫正投资管理合伙企业（有限合伙）（「杭州紫正」）、杭州紫洲合计出资4000万元。

2019年4月，德适生物再度进行增资，而杭州余杭产业基金有限公司（「余杭产业基金」）斥资1500万元参与认购该公司新增注册资本。完成增资后，余杭产业基金对德适生物的持股比例为6.98%。

而2020年7月，德清科技向宋宁转让德适生物约9.30%的股权，代价为2000万元，退出其股东行列。转让完成后，宋宁的持股比例为57.26%，德适诺辉、杭州紫洲、余杭产业基金、杭州紫城、德适诺鑫、杭州紫正分别持股14.88%、9.17%、6.98%、4.96%、3.72%和3.02%。

同期，宋宁作为普通合伙人的投资平台——杭州德仟科技管理合伙企业（有限合伙）斥资约1503万元认购德适生物新增注册资本。2021年初，德适生物引入杨曦作为股东，后因其业绩目标未达成，宋宁于2023年2月向其回购了2.28%的股权。

另在2021年5月，宋宁向德适诺达（宋宁为其普通合伙人的投资平台）转让所持德适生物约8.29%的股权；2021年6月，宋宁再度向宁波嘉缘创业投资合伙企业（有限合伙）（「宁波嘉缘」）转让德适生物约3%的股权。

2021年7月，宁波嘉缘向德适生物增资1350万元。同年12月，国中投资、力远健鲲、南京华睿、嘉兴惟馨、青岛隽诚合计出资9000万元认购德适生物新增注册资本，于2022年8月悉数结清。

而2022年4月，宋宁向丽水金亘股权投资合伙企业（有限合伙）（「丽水金亘」）转让德适生物约1.45%的股权，代价为1000万元；宋宁向杭州余杭金控控股股份有限公司（「余杭金控」）转让2.17%的股权，代价为1500万元。

同在2022年4月，余杭产业基金向宋宁转让德适生物5.24%的股权，代价为1500万元，不再持股。同年6月，宋宁向杭州花云股权投资合伙企业（有限合伙）（「杭州花云」）转让德适生物0.29%的股权，代价为200万元。

而2022年9月，余杭金控则选择了退出，其向所持德适生物2.17%的股权悉数转让给了杭州余汐金股权投资合伙企业（有限合伙）（「杭州余汐金」），代价为1500万元，而其买入价格亦为1500万元。

2023年1月，德适生物进行增资1.13亿元，引入滨海远翼、天津远翼、天津永乾、和途六号、余杭经开、力远健潇等6名股东，增资完成后分别持股2.58%、2.58%、1.31%、1.72%、1.72%、0.86%。

几经增资后，前述股东杨曦仍持有德适生物2.53%的股权。由于绩效目标并未达成，于2023年2月22日，宋宁同意以代价228万元向杨曦购回人民币455,460元的注册资本，已于2023年3月31日悉数结清。

2023年8月至11月，德仟科技向杭州和馥股权投资合伙企业（有限合伙）（「杭州和馥」）转让了德适生物2.73%的股权，代价为3000万元。转让完成后，德仟科技仍持有德适生物4.47%的股权。

2025年6月，德适生物再度进行增资，杭州华睿睿银创业投资合伙企业（有限合伙）（「华睿睿银」） 、浙江红石梁集团济公家酒坊有限公司（「红石梁集团」）均分别出资3000万元，均分别持股1.17%。

在本次上市前的股权架构中，宋宁直接持股30.04%，通过德适诺辉、德适诺达、德仟科技、德适诺鑫分别控制德适生物9.42%、5.88%、4.37%、2.35%的表决权，合计控制该公司约52.06%的表决权。