撰稿|张君
来源|贝多财经
2025年4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称“鸣鸣很忙”）递交招股书，报考在港交所主板上市。据贝多财经了解，鸣鸣很忙旗下品牌包括“零食很忙”和“赵一鸣零食”。
其中，“零食很忙”由晏周于2017年3月在湖南长沙创立，“赵一鸣零食”由赵定于2019年1月在江西宜春创立。2023年11月，两家公司完成合并，并组建了鸣鸣很忙集团。合并后，仍保持双品牌策略。
天眼查App信息显示，鸣鸣很忙成立于2019年12月，位于湖南省长沙市，前身为湖南零食很忙商业连锁有限公司。目前，该公司的注册资本为2亿元，法定代表人为晏周，主要股东包括晏周、宜春鸟窝、李维等。
此次报考上市前，鸣鸣很忙多名股东却对外转让其股权。其中，A股上市公司盐津铺子（SZ:002847）于2024年清仓所持鸣鸣很忙全部股权，变现3.6亿元。同时，鸣鸣很忙核心人物、赵一鸣零食创始人赵定也在减持，“套现”金额超过1.3亿元。
另外，鸣鸣很忙的高管薪酬存在蹊跷之处。其中，鸣鸣很忙创始股东刘巍2022年、2023年的薪酬约为创始人、董事长、执行董事兼总经理晏周的三倍。2024年，作为首席财务官（CFO）的王钰潼薪酬合计更是超过1000万元，远远高于晏周、赵定等人。
此次报考上市，鸣鸣很忙意欲何为？
一、由零食很忙、赵一鸣零食合并组建
据招股书披露，宜春鸟窝由赵一鸣零食创始人赵定控制。
目前，晏周对鸣鸣很忙的持股比例为25.75%。同时，晏周通过6个持股平台控制该公司14.16%的投票权。另外，赵一鸣通过宜春鸟窝持股22.69%，与晏周签有一致行动协议，保持与晏周行动一致。
其中，晏周为鸣鸣很忙董事长、执行董事兼总经理，赵定为该公司副董事长、执行董事兼副总经理，王钰潼为执行董事兼首席财务官，王平安、李维为执行董事，张江为财务总监，陈超先为董事会秘书兼联席公司秘书。
成立至今，鸣鸣很忙完成多轮融资，投资方包括红杉中国、好想你（SZ:002582）、黑蚁资本、盐津铺子、高榕资本（高榕创投）、五源资本、良品铺子（SH:603719）等。不过，盐津铺子、良品铺子均已不是鸣鸣很忙的股东。
准确地说，良品铺子曾于2023年4月参与投资“赵一鸣零食”这一品牌，而非合并后的鸣鸣很忙。彼时，赵一鸣零食完成了由黑蚁资本领投，良品铺子跟投的1.5亿元A轮融资。而同年10月，良品铺子则宣布出售所持赵一鸣零食的全部股权。
公开信息显示，良品铺子于2023年4月通过宁波广源聚亿投资有限公司（下称“广源聚亿”）斥资4500万元参与了对赵一鸣零食的A轮投资，于同年10月16日作价1.05亿元，受让方为黑蚁资本旗下上海翼嗨、厦门黑逸，获得6000万元投资收益。
但在一个月后的2023年11月，赵一鸣零食宣布和零食很忙合并。因此，良品铺子认为，在双方合作期内，赵一鸣零食刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权，并于2023年11月向法院提起诉讼。
据媒体报道，良品铺子起诉的主要目的是为还原事实真相，维护小股东合法权益。赵一鸣零食方面则表示，暂时不针对该事件进行回应。据贝多财经了解，该案已于2023年7月和2024年8月进行两次开庭，暂未查询到公开下发的判决书。
作为原告，广源聚亿强调，如此大体量的两家头部量贩零食企业不可能在22天内完成合并所需的尽职调查、谈判、拟定合同、投资方审批等所有流程。换句话说，在该公司持股赵一鸣零食期间，两家可能已经开始展开上述合并的相关事宜。
广源聚亿称，在其持股期间，赵一鸣零食从未就与零食很忙的合并向其征询过意见。同时，赵一鸣零食及相关方自始至终强调公司计划独立上市，希望广源聚亿主动出让股权。不过，这一说法并未得到赵一鸣零食方面的确认。
最终，赵一鸣零食选择投入零食很忙旗下，成为了鸣鸣很忙集团的一部分。
二、盐津铺子清仓退出股东行列
在合并、组建新的集团后，鸣鸣很忙也于2023年12月至2024年3月期间完成了10.5亿元B轮融资，投资方为好想你、盐津铺子。其中，好想你和盐津铺子分别出资7亿元和3.5亿元，分别取得鸣鸣很忙6.64%和3.3175%股权。
而在2024年12月，盐津铺子亦选择了“清仓”，向第三方湖南晓芒企业管理有限公司（下称“湖南晓芒”）转让了所持鸣鸣很忙的全部股份，代价为3.6亿元，每股成本为57.25元。据此，盐津铺子持仓一年取得1000万元投资收益。
2025年4月，鸣鸣很忙再次发生股权变动。其中，红杉中国通过HongShan Growth VII Holdco A, Ltd.（下称“HongShan Growth”）合计斥资约3.11亿元分别向宜春鸟窝、李维、刘巍和朱浪收购了鸣鸣很忙约1%、1%、0.5%和0.36%的股权，每股成本为54.39元。
同期，黑蚁资本通过上海翼嗨及BA HM分别出资人民币1087.8万元和148.48万美元（约合人民币1087.8万元）向宜春鸟窝分别收购了鸣鸣很忙0.1%和0.1%的股权，每股成本为54.39元。
对比可知，这一成本较湖南晓芒收购盐津铺子所持鸣鸣很忙的股权时每股成本57.25元，减少约5.0%，而较B轮融资时的每股成本55.66元亦减少约2.3%。从这个角度来看，鸣鸣很忙的估值有所下降。
值得一提的是，此次出售股权的股东——宜春鸟窝，背后是鸣鸣很忙副董事长、执行董事兼副总经理、赵一鸣零食创始人赵定，其通过两次股权转让分别取得收益人民币1.09亿元和2175.6万元，合计“套现”约人民币1.3亿元。
相比之下，鸣鸣很忙执行董事兼门店运营负责人李维通过出售该公司股权获得收益人民币1.09亿元，创始股东刘巍和朱浪也分别“套现”5439万元、3939万元。此前的2023年2月，刘巍和朱浪分别向五源资本转让股权分别套现6250万元、8250万元。
不过，鸣鸣很忙在招股书中并未披露刘巍和朱浪的具体身份和简介。
三、刘巍、王钰潼等人薪酬高到离谱
贝多财经发现，刘巍还曾是鸣鸣很忙薪酬最高的人士。
在披露最高行政人员及执行董事板块，刘巍2022年的薪酬总计442.4万元，远高于该公司董事长兼总经理晏周的143.4万元。2023年，刘巍的薪酬总计为302.3万元，同样高于晏周的102.7万元。
2024年，刘巍从鸣鸣很忙取得薪酬合计126.8万元，和晏周、赵定等人基本持平。同期，执行董事兼首席财务官（CFO）王钰潼的薪酬合计则高达1104.5万元，其中薪金93.2万元，权益结算的股份支付开支1007.6万元。
此前，王钰潼曾是明越资本创始合伙人。
