3月26日，霸王茶姬以Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司）为主体向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书，报考纳斯达克上市，代码为“CHA”，即“茶”的拼音。

图片来自霸王茶姬官网

公开资料显示，霸王茶姬是一家创立于中国云南的现制茶饮企业。据招股书介绍，霸王茶姬是一家茶饮品牌，创立于2017年。截至2024年12月31日，霸王茶姬的全球门店数达到6440家，同比增长83%。

2024年全年，霸王茶姬的GMV（商品交易额）约为295亿元，较2023年增加173%。2024年，霸王茶姬在中国市场（含中国香港，下同）的单店月均GMV为51.2万元，保持在较高水平。

与GMV对应的是，霸王茶姬的营收也在快速增长。2024年全年，霸王茶姬的营收约为124.06亿元，较2023年的46.40亿元增长167%。2024年度，霸王茶姬的净利润约25.15亿元，2023年为8.03亿元。

股书显示，霸王茶姬2024年的净利润率为20.3%，处于行业领先水平。根据公开数据，蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度的毛利率分别为32.4%和30.5%，净利率分别为18.7%和17.4%。

目前，霸王茶姬的主要产品是“原叶鲜奶茶”（Tea latte）品类。公开信息显示，截至2024年8月，霸王茶姬的明星单品“伯牙绝弦”累计售出超过6亿杯。招股书中透露，2024年，霸王茶姬在中国市场91%的GMV来自原叶鲜奶茶的销售。

这种“超级单品”策略意味着更简洁的供应链，这有助于霸王茶姬进一步减轻库存和物流压力。据招股书披露，2024年，其物流成本占全球总GMV比例不到1%。同时，库存周转天数为5.3天。

对比可知，霸王茶姬的Tea latte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应于咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺，在“伯牙绝弦”等Tea latte产品获得市场认可之后，后续产品则有望复制其成功路径。

根据艾瑞咨询预计，中国的茶饮品市场规模将持续增长。2024年到2028年，现制茶饮行业GMV的复合年均增长率（CAGR）预计为11.8%，这显著高于即饮茶饮料（如瓶装茶饮）市场6.9%的增长速度。

值得一提的是，霸王茶姬秉承着“以茶会友”的理念，早在2019年就进军海外市场。2019年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业，霸王茶姬海外战略迈出第一步。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店齐开。

截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。另外，霸王茶姬也将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

招股书还显示，从2024年12月31日至招股书提交时截止，有207家新的霸王茶姬门店在中国及全球开业，另有442家门店正在筹备中。